摩根大通：美联储维持利率已成定局，理事沃勒和鲍曼或为主席职位投出降息票

 2025-07-28

在本周FOMC会议结束时，摩根大通预计委员会将维持联邦基金利率目标区间在4.25-4.5%不变。鉴于不会有新的点阵图发布，焦点将转向会后的声明以及鸽派异议票的数量。

摩根大通认为沃勒将投票主张降息(即投出鸽派反对票)。沃勒最近的一次演讲标题就是“现在降息的理由”。尽管在后续采访中他表示不一定会投反对票，但他也强调了异议的价值，并提到了今年早些时候在资产负债表问题上投反对票的经历。

美联储理事鲍曼投出鸽派反对票的可能性比较大，但也很难说(接近50-50)。她在去年9月曾投出鹰派反对票，但在今年6月的讲话却非常鸽派。她支持7月降息的态度没有沃勒那么坚决，且其支持是有条件的——取决于6月劳动力市场条件是否疲软或通胀是否受控——而最新的报告(就业和通胀数据)在两方面都不具有决定性。

如果沃勒和鲍曼两人都投出反对票，这将是自1993年12月以来首次出现两名理事投反对票。

不过，摩根大通不会过度解读这两张反对票的信号，因为该行认为这更多地是为了竞争下一任美联储主席职位而“表姿态”，而非完全基于经济状况。尽管财政部长贝森特提到一些地方联储主席也可能是下任主席人选，但难以想象哪位主席会在下周投票主张降息。