弱美元提振全球经济！IMF上调全球经济增长预期至3.1%

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7月29日（周二），国际货币基金组织（IMF）最新《世界经济展望》报告，为笼罩在贸易战阴影下的全球经济带来了些许曙光。

国际货币基金组织（IMF）上调了其对全球经济增长的预测，指出弱势美元和低于预期的美国关税，共同为世界经济提供了缓冲，使其得以展现出一种“薄弱的韧性”。

IMF预计，2026年全球经济增长率将达到3.1%，高于4月份预测的3.0%；2025年的增长预期也从2.8%上调至3.0%。作为世界最大的两个经济体，美国和中国的增长前景同样获得了上调。

IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，美元走弱缓解了全球金融环境，因为这降低了许多新兴市场和外国公司以美元计价的债务的偿债成本。同时，他指出，目前美国对进口商品征收的有效关税率约为17%，低于4月份预测时所依据的24%，“关税压力有所缓解”。

然而，IMF警告称，这种复苏的根基尚不稳固。报告强调，全球经济增长仍低于3.7%的疫情前平均水平，且前景风险偏向下行。贸易政策的不确定性、可能反弹的关税税率以及地缘政治紧张局势，都可能对经济活动造成严重负面影响。

弱美元与“打折扣”的关税成关键

此次IMF上调预期的核心逻辑，在于两大关键因素的共同作用。首先是美元的疲软。由于对贸易战和美联储独立性的担忧，美元对一篮子货币的汇率今年已下跌近9%。Gourinchas解释称，美元贬值“为全球经济提供了一些浮力，缓解了全球金融状况”。

其次，特朗普政府发起的贸易战，其最终影响似乎没有最初担心的那么严重。企业在关税生效前“抢先进口”的行为在短期内提振了2025年的增长数据。更重要的是，IMF在预测中使用的美国有效关税税率已从4月份的24.4%降至17.3%。不过，IMF也提醒，这种库存囤积行为可能“放大任何潜在负面冲击的影响”。

IMF指出，全球经济前景改善反映了多重因素，包括：加征关税预期下，进出口的前置效应强于预期；美国的平均有效关税税率低于其4 月宣布的水平；美元走弱等因素推动金融环境改善；以及一些主要经济体实施了财政扩张。

主要经济体展望获上调 英国成G7增长第三快经济体

在总体乐观的背景下，中美等多个主要经济体的增长前景也变得更加明朗。同时，IMF预测，英国将成为今明两年G7中增长第三快的经济体，仅次于美国和加拿大。

美国： IMF目前预测美国经济将在2025年增长1.9%，2026年增长2.0%，分别比4月的预测高出0.1和0.3个百分点。报告指出，近期通过的《大漂亮法案》将通过企业投资税收优惠等措施在短期内提振经济。

中国： 中国2025年的经济增长预期被大幅上调。IMF认为，中国对亚洲其他地区的强劲出口，帮助抵消了对美出口下降的影响。

英国： 英国2025年经济增长预期为1.2%，较4月预测的1.1%小幅上调，但2026年增长预期维持在1.4%不变。预计其将成为七国集团（G7）中增长第三快的经济体，仅次于美国和加拿大。

虽然美国总统特朗普在7月4日签署的《大漂亮法案》可能有助于刺激增长，但IMF暗示，特朗普对美联储独立性的挑战可能对经济造成损害。

“薄弱的韧性”与下行风险
尽管数据向好，但IMF在报告中反复强调全球经济的“薄弱韧性”，并明确指出未来风险仍偏向下行。报告警告，贸易谈判若无法达成持久协议，不确定性将严重影响企业投资。此外，地缘政治紧张局势升级和主要经济体财政脆弱性也是潜在的“雷区”。

值得注意的是，Gourinchas对外界干预央行独立性的做法提出了警告。在不直接点名美国的情况下，他表示，破坏央行独立性“将引入宏观经济、货币和金融的波动性”。他强调，全球经济之所以能实现“软着陆”，即在未引发衰退的情况下控制住通胀，关键在于“中期通胀预期锚定在央行目标附近”。

他补充道：“如果人们感觉央行的首要目标不再是保证价格稳定……那么这种信任就会被打破”，下一次通胀冲击来临时，控制成本将变得“极其高昂”。这一表态的背景是，特朗普曾多次抨击美联储主席鲍威尔，认为其维持高利率的政策损害了美国经济。