机构看金市：7月31日

新华财经|2025年07月31日

混沌天成期货：美联储降息预期回调 美指回升明显压制贵金属

东海期货：避险属性进一步削弱 贵金属短期承压下行

瑞达期货：美元与美债收益率同步走高 对金价构成明显上行阻力

FXStreet网站：金价维持在3250美元上方仍保持上行偏向

Bannockburn Global Forex：黄金当前的走势反映出投资者对系统性风险的深层担忧

【机构观点分析】

混沌天成期货表示，贵金属受到美债利率和美元指数强势反弹的影响出现明显回调，美国一系列经济数据超预期，美联储议息会议未释放鸽派言论，市场抑制显著。美联储7月议息会议维持基准利率在4.25%-4.50%不变，连续第五次按兵不动，符合市场预期，主要理事沃勒、鲍曼主张降息，为30多年来首次有两位理事投下反对票。随后鲍威尔发表了鹰派发言，其表示当前政策立场处于有利位置；尚未就9月会议作出任何决定；无法在六周后依据6月点阵图来做决策，需要依赖数据，预计通胀数据将受到更多关税影响。发言后，市场预期9月降息概率降至50%，利率决议前为约60%。即便中长期全球货币信用，公共债务，以及大国对抗的担忧仍存，尚未逆转黄金的长期走牛格局，但近期美元的反弹以及一系列关税政策缓解“去美元化”的担忧加强都形成扰动。

东海期货表示，当地时间7月27日，特朗普宣布美国已经与欧盟达成贸易协定，对欧盟输美商品征收15%关税。随贸易协议不断达成，市场风险偏好有所回升，贵金属承压下行。美联储会议维持利率区间4.25-4.5%不变，且几乎未表明何时降息。ADP就业报告显示美国7月份民间就业岗位增幅超预期，进一步削弱贵金属避险属性，受此影响贵金属短期承压下行，中长期向上格局未改，关注下方关键支撑位择机配置长期仓位。

瑞达期货表示，美元与收益率的同步走高抬高了持有零息资产的机会成本，对金价构成明显上行阻力。地缘政治风险依旧对黄金形成结构性支撑。美国总统当日宣布对俄罗斯设定更为严厉的结束乌克兰冲突最后通牒，并威胁对进口俄油的国家加征高额关税，引发油价和风险偏好的双重震荡；市场对大宗商品供应链中断的担忧再次升温，也在避险情绪与风险资产博弈中凸显黄金的对冲属性。

FXStreet网站点评文章指出，隔夜金价跌超1.5%，并跌破3280美元，因美联储继续维持利率不变且鲍威尔驳斥近期降息的言论。在鲍威尔反对9月降息的情况下，风险偏好转向消极。这一因素以及对通胀何时会受关税影响的不确定性，推动黄金价格进一步下跌。加上早前美国二季度GDP好于预期，美债收益率上升，美元走强，也令黄金价格承压。不过，该网站表示，虽然美国第二季度GDP超出预期，但显示消费者支出疲软，商业投资疲弱。在此背景下，尽管黄金价格跌破3300美元关口并达到三周低点，但仍保持上行偏向。

Bannockburn Global Forex董事总经理马克·钱德勒（Marc Chandler)指出，若金价跌破3321美元将打开下行空间，而维持在3400美元上方则可能重启升势。在当前“确定的不确定性”这一市场环境中，黄金作为传统避险资产的角色正在被重新定义，其与风险资产同涨的现象也反映出投资者对系统性风险的深层担忧。