利率市场重新定价：美联储主席提前离任可能性进一步降低

07-31

美联储罕见的双重异议票降低了市场对主席鲍威尔今年提前离任的预期。利率市场和Polymarket平台的隐含概率显示，鲍威尔的职位相较此前更加稳固，尽管美联储内部鸽派声音日趋强烈。

昨日的美联储会议出现了自1993年以来首次两名理事同时投出异议票的情况。沃勒和鲍曼均支持降息，与鲍威尔的维持利率不变立场形成对比。这一罕见分歧凸显了美联储内部政策倾向的分化。

鲍威尔选择在关税通胀影响尚不明朗时保持谨慎立场，维持利率不变。市场将此解读为其领导地位的进一步巩固，鲍威尔提前离任的市场预期因此下降。

通胀压力重新抬头的多重迹象为鲍威尔的谨慎立场提供了支撑，但美联储内部日益强烈的鸽派声音可能削弱其对抗收益率上升的防线。

罕见双重异议票重现，市场重估鲍威尔地位

美联储昨日会议的双重异议投票创下32年来首次。沃勒和鲍曼两名理事均投票支持降息，与鲍威尔维持当前利率政策的决定形成鲜明对比。

这一罕见情况表明美联储内部政策分歧正在加剧。两名理事的降息倾向显示了央行内部"风向"的变化，但鲍威尔仍选择坚持更为谨慎的立场。

利率市场和预测平台Polymarket的数据均显示，鲍威尔今年提前离任的隐含概率进一步下降。7月份Polymarket上鲍威尔 2025年提前离职的赔率曾有所上升，但昨日会议后这一预期明显回落。

如果将联邦基金利率到12月下降50个基点的隐含概率视为鲍威尔被极度鸽派人士替代的可能性，那么利率市场和Polymarket的数据都表明这种情况发生的概率正在减小。

市场猜测鲍曼和沃勒投票支持降息可能因为他们已提前了解6月PCE数据，这可能为数据发布带来偏软倾向。

尽管如此，多项指标显示通胀压力正在重新累积。鲍威尔的谨慎态度因此获得合理性支撑，但随着美联储内鸽派声音日趋强烈，他对抗收益率上升所提供的防护作用可能面临削弱。