3.4%！美元指数迎来今年首个月度上涨

新华财经北京8月1日电（马萌伟）受贸易紧张局势缓解、美国经济数据向好，以及美联储的鹰派立场支撑，美元指数连续六个交易日走高，7月涨幅为3.4%，为美国总统特朗普今年1月正式宣誓就职以来首次月度上涨。

今年上半年，美元指数累计下跌10.79%，创下了1973年以来最差表现。7月初，美元指数盘中最低探至96.37，创下了2022年2月下旬以来的最低水平。7月上旬，美元指数平滑上涨至99关口附近，随后回吐涨幅。7月24日-31日，美元指数持续走高，最高升至100.09。

鹰派立场与经济的韧性

7月，美元的强势表现主要归功于美联储的鹰派立场和美国经济的韧性。

本周，美联储连续第五次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变。美联储主席鲍威尔表示，现在就断言美联储是否会像金融市场预期的那样在9月下调利率还为时过早；在关税和通胀仍充满不确定性的情况下，当前的利率水平是合适的。

鲍威尔暗示，基准利率可能将在更长时间内保持较高水平，这帮助推动美元指数走高，并将全年跌幅收窄至7%。

经济数据方面，美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出市场预期的2.4%，一季度为萎缩0.5%；二季度核心PCE物价指数年化季环比升2.5%，较前值3.5%大幅下降，但高于预期的2.3%。

美国6月商品贸易逆差环比缩窄10.8%至860亿美元；当月商品进口下降4.2%至2642亿美元，消费品进口降至2020年9月以来的最低水平；出口则下降0.6%。

在一系列贸易协议达成后，美国总统特朗普混乱的关税政策所带来的不确定性也有所缓解，投资者对美国经济韧性的信心增强。

当地时间周四，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等”关税税率，具体税率从10%至41%不等。白宫表示，特朗普将维持10%的全球最低关税，而来自对美存在贸易顺差国家的进口商品将面临15%或更高的关税。

澳大利亚国民银行高级货币策略师Rodrigo Catril指出：“我们看到了经典的相关性仍在发挥作用，鹰派的美联储推高了短期收益率和美元，股市承压，而美联储的可信度也可能因为市场认为美联储主席仍然掌控局势而得到加强。”

中金认为，未来几个月关税的通胀效应将进一步显现，美联储9月或难以降息，如果特朗普关税继续加码，降息时点还可能延后。至于特朗普施压要求降息，中金认为市场低估了美联储维护独立性的决心。

未来将温和上涨？

美元此次反弹标志着今年迄今这场历史性疲软趋势中的一次大逆转，展望未来几个月，期权显示交易员们普遍预计美元将温和上涨，这与5月和6月他们押注美元将继续贬值的情况形成鲜明对比。

美国银行研究显示，就在7月中旬，看跌美元仍然是全球基金经理中最拥挤的交易。但是，那些对美元进行短期押注的货币交易员们现在正在退缩。美元在今年上半年遭受了自1973年以来最糟糕的暴跌。

巴克莱银行分析显示，所谓的“世界其他地区交易”——即投资者青睐国际资产而非美国资产——是由一股投机性做空美元的浪潮所引领的，而这股浪潮现在已经放缓。

Bloomberg Strategist的策略师诺尔·阿里表示，未来数周，美元有望进一步走强。美国经济数据表现韧性、美联储并未准备好降息，以及一波新的贸易协议即将落地，都在共同支撑更强势的美元。

但也有机构指出，市场情绪仍倾向于长期看跌美元指数。

德意志银行研报显示，尽管关税前景趋于温和，但对美元前景的看法仍保持长期看跌立场。最近的政策和市场波动可能已经足够令人担忧，促使投资者重新考虑在美国的投资。这本身对美元来说并不是一个大问题，但当前的极端估值和仓位使美元特别容易受到冲击。

瑞银全球财富管理部分析师表示，美元当前的上涨很可能只是短期持仓调整所致，并不意味着其近期走弱趋势发生逆转。他们指出，投资者可能是在本周美联储会议前平掉了此前做空美元的头寸，而这次会议美联储维持利率不变。“一旦美联储发出未来数月准备重启降息的信号，美元的疲软趋势应会重现。”这一观点基于对美国经济增长将在下半年进一步放缓的预期，相较于上半年将有所减速。

　　本周五即将公布的下一份非农就业报告将为投资者提供美国经济状况的另一份重要读数。美联储主席鲍威尔也指出，包括未来两个月的就业和通胀数据在内的数份经济报告，可能在9月利率会议前改变他们的利率路径考量。