国信期货：美国降息预期提振，贵金属延续涨势

2025/8/5

周一晚间，受美国降息预期提振，贵金属延续走强。纽约金主力合约上涨0.8%，报3426.4美元/盎司，沪金主力合约跟涨0.52%，报784.50元/克；纽约银收高39.9美分，报37.328美元/盎司，沪银跟涨0.73%，报9067元/千克。

消息面上，关税博弈进入"制裁与豁免角力"新阶段，欧盟暂停反制6个月观望汽车关税决策、瑞士拟提交新提案寻求降税，局部缓和削弱避险溢价；然特朗普威胁大幅提高印度关税叠加入境保证金新政，贸易碎片化风险仍为贵金属托底支撑。此外，降息预期加速升温强化金融属性，美联储戴利表态"降息时机临近且年内可能超两次"，高盛预测9月起连续三次降息25基点，花旗同步上调未来3个月金价目标至3500美元，降息预期削弱美元吸引力，直接利好黄金。

展望后市，降息预期强化与政治风险双击效应下，黄金在3350美元附近支撑夯实，突破3400美元附近后剑指3500美元目标；白银受关税延期缓和获36.5美元附近防线支撑，然印度关税威胁及跨境成本压制修复动能，反弹需突破38美元左右关口并验证光伏装机需求韧性。