机构看金市：8月6日

新华财经|2025年08月06日

•银河期货：预计贵金属整体都将在高位维持易涨难跌的走势

•国投期货：贵金属震荡趋势中维持回调买入思路

•正信期货：未来贵金属有望突破震荡区间

•WisdomTree：五大因素将推动金价在明年二季度涨至3850美元

•Kitco Metals：疲软的经济数据推升美联储降息预期 贵金属因此获益

【机构分析】

•银河期货表示，由于上周的美国非农数据意外爆冷，市场一度受到历史数据大幅下修和劳工局公信力下降的双重打击，此前美国经济一直表现出韧性的“强现实”有所松动，最新公布的ISM和标普服务业PMI指向再次发生分歧，但贵金属市场主要延续向弱预期的方向进行交易。美联储方面，有更多的官员的措辞转鸽，市场对于未来的降息预期得到提振，美元和10年美债收益率走势偏弱，贵金属再度获得上行动力。往未来看，在降息预期提振的情况下预计贵金属整体都将在高位维持易涨难跌的走势。

•国投期货表示，隔夜美国公布7月非制造业PMI从50.8下滑至50.1低于预期的51.5。美联储独立性问题、美国经济前景担忧以及降息预期升温令美元维持偏弱趋势，国际金价再度测试近三个月以来运行区间高位阻力。美国经济的不断验证可能令市场情绪存在反复，贵金属震荡趋势中维持回调买入思路。

•正信期货表示，短期来看，受关税贸易政策反复、经济政策不确定性增加等多重因素影响，黄金维持高位震荡。近期美国通胀及就业数据陆续公布，通胀温和反弹且高于预期，支持推迟降息，但后续公布的非农就业数据远低于预期，降息预期显著升温，贵金属价格偏震荡运行；关税方面，美国确定对多个国家的对等关税税率，贸易进展提振风险情绪，贵金属价格承压调整。中长期基本面角度来看，美国经济政策不确定性指数长期持续处于历史高位，美国的逆全球化和贸易保护主义行为对全球经济和金融市场带来巨大冲击，贵金属作为一项战略性资产具备良好的抵御风险能力，叠加全球黄金需求量和储备量维持增长态势，ETF投资需求保持强劲，贵金属等避险资产需求上升，为贵金属价格提供底部支撑。由此，随着美联储降息预期升温，叠加央行购金趋势，未来贵金属有望突破震荡区间，建议中长线做多。

•WisdomTree分析师在最新的黄金展望报告中称，五个主要宏观驱动因素将推动金价再创历史新高。分析师提示，从现在到明年二季度需要关注的五大宏观风险是：贸易不确定性，债务轨迹，制度质量，地缘政治风险，以及模棱两可的美元政策。综合分析上面五个风险因素之后，分析师写道：“在普遍的情况下，预计金价将在未来六个月内放缓，然后在2026年第一季度加速至历史新高，此后进一步上涨至3850美元／盎司。”

•Kitco Metals分析师Gary Wagner在最新分析文章中表示，最新的经济指标描绘了美国经济轨迹的一幅令人担忧的画面，尤其是供应管理协会的采购经理人指数表现令人失望，在金融市场引起了反响：股市对经济指标的逆风反应消极，美股主要股指都出现了下跌，原油期货也连续第四天下跌，反映了经济活动预期放缓已蔓延到大宗商品市场。相反，贵金属受益于经济的不确定性和货币政策宽松的预期。