瑞达期货：金银比修复空间仍存

2025/8/6

隔夜，沪金主力2510合约涨0.01%报784.40元/克，沪银主力2510合约涨1.15%报9178元/千克；国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.25%报3435.00美元/盎司，COMEX白银期货涨1.36%报37.84美元/盎司。

美国7月ISM服务业指数不及市场预期，新订单分项几乎接近停滞，就业分项亦呈现明显放缓态势，与此前大幅遇冷的非农报告相符，价格指数受关税的成本抬升效应影响大幅走高；美国6月贸易逆差环比大幅收缩16%，为2023年9月以来的最低水平，主要反映年初企业为规避关税而提前下单带来的“透支”效应，导致进口增速显著回落。数据公布后，美元指数短线跳水，金价小幅上扬。隔夜特朗普再度对美联储主席鲍威尔就“降息过晚”问题进行施压，美联储独立性持续受到威胁，叠加关税局势边际升温，特朗普拟抬高印度方面以及芯片与药品类关税，市场避险情绪升温，金价短期内仍受到避险需求支撑。

中长期来看，关税落地加剧通胀反弹风险、美联储宽松政策预期、美元信用受损、黄金投资需求韧性等因素提供较强支撑，看多逻辑未有明显松动，推动金价中枢上移。白银方面，银价近期强势反弹，偏紧供需格局以及与黄金联动的金融属性为银价提供底部支撑，美联储降息预期以及国内“反内卷”相关措施或提振工业属性，银价短期内维持韧性，金银比修复空间仍存。

操作上建议，短线逢低轻仓试多，注意风险控制。沪金2510合约关注区间：770-800元/克；沪银2510合约关注区间：9000-9200元/千克。