英国央行8月货币政策：降息至4%，通胀短期回升但中期趋稳

新华财经北京8月7日电 英国央行货币政策委员会（MPC）在2025年8月会议上以5-4的投票结果，将基准利率（BankRate）从4.25%下调0.25个百分点至4%。这一决定基于过去两年通胀显著回落的背景，同时考虑到经济已出现闲置产能，但委员会仍强调需警惕潜在的持续性通胀压力，未来政策调整将取决于去通胀进程的实际表现。

通胀走势：短期冲高，中期向目标靠拢

当前水平：2025年二季度CPI通胀平均为3.5%，较一季度的2.8%有所上升，6月单月达3.6%，主要受能源、食品及管制价格上涨推动。

短期预测：预计9月通胀将升至4.0%的峰值，下半年整体维持在3.75%左右，年底回落至3.6%。

中期趋势：通胀将逐步向2%的目标靠近，2026年三季度预计降至2.7%，2027年二季度达到2%并保持稳定。

关键因素：工资增长从高位放缓，近期约为5%，预计年底降至3.7%；但服务业通胀仍维持在4.7%的高位，反映前期工资上涨及管制价格的临时压力。

经济增长：疲软中显改善迹象当前表现：2025年二季度GDP环比增长0.1%，潜在增长乏力，经济已出现闲置产能，约为潜在GDP的0.5%。

未来展望：未来四年GDP增速预计在1.2%-1.7%区间波动，增长动力依赖家庭储蓄率从当前10%以上降至中期8%以下。2026年中，经济闲置产能或扩大至0.75%，之后逐步收窄。

英国加权全球GDP增长2025-2026年预计放缓至1.75%，2027年回升至2.25%；美国短期增长预期上调，欧元区表现基本持平。

劳动力市场：逐步宽松

失业率在2025年5月升至4.7%，预计2026年中达到4.9%；职位空缺与失业比（V/U）低于均衡水平，劳动力市场闲置规模扩大。就业增长近乎停滞，部分原因是企业劳动力成本上升，如雇主国民保险缴费增加等。

风险与挑战通胀风险：中期通胀上行风险略有增加，可能源于短期通胀回升推高通胀预期、全球能源价格波动或贸易政策变化。

增长风险：经济增长面临国内需求疲软和地缘政治因素的下行压力。

全球环境：美国有效关税税率低于5月预期，但仍高于年初水平；贸易政策不确定性下降，但未来仍可能波动。能源价格方面，中东冲突曾推高油价，当前虽回落，但地缘政治风险仍存。

英国央行表示，当前货币政策仍需保持一定限制性以推动通胀回归目标，未来利率调整将根据经济数据及去通胀进程灵活应对。