瑞达期货：贵金属中长期维持逢低布局思路

2025/8/8

隔夜，沪金主力2510合约跌0.26%报785.44元/克，沪银主力2510合约涨0.43%报9241元/千克；国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.44%报3482.70美元/盎司，COMEX白银期货涨1.66%报38.53美元/盎司。

特朗普政府全面推行的关税政策于纽约时间周四凌晨正式生效，此举或进一步加剧输入性通胀风险，美国平均关税税率从去年的2.3%骤升至15.2%，创二战以来最高水平，市场避险情绪趋于上行，隔夜伦敦金现货价一度突破3400美元/盎司重要关口，亚盘时间开盘仍维持上行态势。美国上周初请失业金人数高于市场预期；前一周续请失业金人数新增创2021年11月以来新高。本轮数据与整体走软的7月非农报告相符，失业率边际上行，失业人群再入职的难度增加，劳动力市场面临下行风险。

美联储方面，博斯蒂克表示认为今年进行一次降息是合适的，但后续仍存在较大不确定性。最近陆续有FOMC官员传达降息信号，但美联储主席鲍威尔于7月FOMC会议中仍传达中性偏鹰基调，主要顾虑为未来关税对于通胀实际影响的不确定性，以及通胀再反弹的可能性。此前公布的美国7月ISM服务业指数不及预期，叠加持续走软的制造业PMI指标，美国经济滞胀风险边际抬升。关税正式落地、美印贸易关系恶化、俄乌局势反复提振短线金价走势，若未来关税政策未出现超预期升级，且考虑到当前金价已较为充分地反映了既定的关税风险溢价，贵金属市场可能面临阶段性调整压力。

操作上建议，短线观望，中长期维持逢低布局思路，注意风险控制。沪金2510合约关注区间：770-800元/克；沪银2510合约关注区间：9100-9300元/千克。