广发期货：美元持续回落黄金盘中波动上升逼近3400美元

2025/8/8

消息方面，据央视报道，8月7日，美国对瑞士产品加征39%关税的政策正式生效。瑞士联邦委员会当天召开新闻发布会表示，瑞士将继续坚定致力于与美国进行磋商，以尽快降低税率。目前瑞士尚未考虑针对美国关税上调而采取的反制措施，因为这将给瑞士经济带来额外成本。瑞士将继续致力于与所有国际伙伴实现贸易关系多元化。瑞士联邦主席凯勒-祖特尔在发布会上表示，美国正在利用关税作为提高价格的筹码，但维持稳定的关系并不意味着在一切问题上都让步，瑞士绝不会放弃原则。

特朗普表示，他已选择经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事。这项提名仅为填补美联储理事库格勒即将于明年1月到期的任期，他表示未来我们将继续寻找永久性的替代人选。美国8月2日当周首次申请失业救济人数小幅升至22.8万人创近四周新高，且高于预期的22.2万人，上周为21.8万人。美国联邦住宅贷款抵押公司房地美指出，美国上周30年期按揭贷款/抵押贷款利率6.63%，为连续第三周下降、并创4月份以来新低，前值6.72%。英国央行周四宣布降息25基点，符合市场预期，政策利率降为4%，决议为史上首次通过两轮投票来确定，因九位货币政策委员会成员中有四人坚持反对降息，最终仅以5-4通过，反映内部分歧正在加剧。英国央行维持“渐进和谨慎”的利率指引不变，但警告经济中出现闲置产能和劳动力需求放缓的迹象，上调了今年的经济增长预期和今后几年的通胀预期。外管局公布，中国7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第9个月增持黄金，而外汇储备规模环比下降0.76%。

据国际文传电讯社报道，克里姆林宫官员称，俄罗斯和美国已就美国总统特朗普与俄罗斯总统普京可能举行会晤的地点达成一致，但目前不会公布具体地点，时间可能于下周举行。普京在克里姆林宫接见阿联酋总统谢赫·穆罕默德·本·扎耶德·阿勒纳哈扬时表示，俄方将决定与美方会见地点，而阿联酋是适合会见的地点之一，同时称总体上不介意与泽连斯基会面。

隔夜，特朗普确定美联储理事临时人选，降息预期进一步升温，英国央行艰难通过降息决议，通胀压力对决策的扰动上升。此外，美国对瑞士加征39%的高额关税落地，尽管瑞士暂未明确反击但加剧市场担忧，多重因素导致美元指数持续回落。地缘局势上俄罗斯同意就和乌克兰停火问题和美国会见，消息对市场形成扰动金价一度冲高后快速“跳水”，但在商品属性对贵金属形成提振金银收涨。国际金价开盘整体呈现震荡上行但盘中波动较大受消息影响快速冲高逼近3400美元后跳水近30美元，美盘时段价格再度走强，收盘报3395.891美元/盎司，涨幅0.79%；国际银价在金融属性和反内卷工业品价格走强的双重驱动下表现更强势盘中站上38美元且不断拉升但尾盘涨幅收窄，收盘报38.289美元/盎司，涨幅1.2%。

【后市展望】

8月多个国家和美国达成贸易协议后对市场情绪影响减弱，且关税收入可能对冲通胀上升的影响对美元资产形成支撑使价格承压，但7月美国经济数据呈现恶化再次提振9月美联储降息可能性且部分国家贸易摩擦仍存在，市场担忧使避险需求再次升温，未来美联储官员态度和美国通胀等相关数据对市场的影响将不断增加带来反复波动。技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在3450美元的前高存在阻力缺乏较强突破的驱动，金价维持偏强震荡但盘中波动增加，多头以逢低买入阶段持有为主，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值。

白银方面，此前伦敦金银市场协会白银拆借和租赁利率急升至后回落，这反映市场白银实物需求出现较大变化，但其工业基本面需求相对偏弱，ETF资金流向仍驱动价格中枢将不断上移。短期白银受金融和商品属性双重驱动下价格维持震荡偏强，多单继续持有。

【资金面】

7月黄金ETF持仓受到金价影响维持在1年多高位，白银持仓大幅增加，近期多头平仓投机多头仓位减少但未来资金流入趋势明确。