金价，猛涨！“黄金税”开征，美联储新动向！

中国商报 2025-08-09

8月8日，国际金价延续7月底以来涨势，继续创新高。

截至收盘，COMEX黄金期货价报3458.2美元/盎司，当日盘中最高价一度至3534.1美元/盎司，创盘中历史新高；现货黄金一度突破3400美元关口，最高涨至3409.04美元/盎司，截至收盘报3398.58美元/盎司。

近一周以来，金价整体价格呈上升之势。截至目前，COMEX黄金期货价格周涨幅达3.26%，今年以来涨29.45%；现货黄金价格周涨幅超4%，今年以来涨超32%。

上海黄金交易所于8月8日发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》称，近期影响市场不稳定的因素较多，为防范市场波动可能带来的风险，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

美国开征“黄金税”

据央视财经消息，纽商所交易的主要黄金产品——1公斤金条和100盎司金条均被美国海关与边境保护局纳入需要支付关税的进口商品类别，而美国市场交易最活跃的1公斤金条主要进口自瑞士，该国正面临美方制定的39%高关税。

受美国政府关税政策影响，已有两家瑞士黄金精炼厂减少或暂停对美国的黄金出口。投资者预计，供应减少将在短期推高纽约黄金期货价格。

除了关税因素外，美国联邦储备委员会最新人事变动同样支撑金价，令美元承压。美国总统特朗普向美联储安插“自己人”，无异于为“鸽派”阵营增加了砝码。

美国总统特朗普7日宣布，提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰出任美联储理事一职，以填补美联储理事阿德里安娜·库格勒突然辞职留下的空缺。米兰被认为是影响特朗普第二个总统任期贸易政策的关键人物之一。

摩根大通在7日发布的研报中预测，美联储9月可能降息25个基点，随后再三次降息各25个基点，然后暂停降息。理由是美国劳动力市场呈现疲弱迹象，以及美联储主席提名引发的不确定性。

研报认为，美联储理事克里斯托弗·沃勒现在是美联储主席的最热门人选。研报称，这一人事变动可能受金融市场欢迎。

美联储7月30日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。沃勒在会上投票支持降息25个基点。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，从中长期看，黄金价格大概率延续上涨趋势，第一目标位为每盎司4000美元，未来甚至可能突破5000美元。但从技术层面看，价格突破历史新高后可能伴随技术性回调，市场波动将加剧。

王红英提醒，美联储利率政策是关键变量。若美联储主席鲍威尔坚持不降息，美元走强将制约黄金上涨空间。但地缘政治经济冲突，如贸易摩擦升级、地缘局势紧张等将为黄金价格提供支撑，下跌空间有限。

博时黄金ETF基金经理王祥认为，上周（7月28日—8月1日）黄金市场延续震荡，美联储人事变动与非农就业数据不及预期提振了市场对于后续再宽松的预期。联储证券发布的研报分析，伴随9月降息节点临近，短期内美联储货币政策调整将接棒关税，成为黄金市场交易主逻辑。
品牌金饰门店大幅关闭

金价持续攀升在一定程度上抑制了消费者对金饰的购买力。

世界黄金协会发布的报告显示，2025年二季度，全球金饰消费总量同比下降14%至341吨，达2020年三季度以来的最低季度需求水平。2025年二季度，中国市场零售黄金投资与消费需求（包括金饰、金条、金币及黄金ETF）达245吨，环比下滑10%。其中，国内市场金饰需求进一步走弱至69吨，季度环比骤降45%，同比下滑20%，是2007年以来最疲弱的二季度表现。

此外，金饰消费持续疲软导致金饰零售商销售网点规模进一步缩减。财报显示，周生生2024年关闭122家分店，净减少74家分店；2025年二季度，周大福在中国内地净关闭311个周大福珠宝零售点，总数由一季度末的6274个降至5963个。

业内人士认为，金饰零售门店的结构性减少趋势下半年仍将延续。

“尽管这一趋势会在短期内带来挑战，但我们认为淘汰业绩不佳的门店最终将利好整个市场的健康发展。从长期来看，行业整合也将推动市场从恶性的价格竞争转向更加注重金饰的情感价值与设计等方面。”世界黄金协会表示，为应对金价上涨所带来的克重购买力下降的问题，市场参与者持续推广克重更轻的各类产品。这些产品通常按件计价，为零售商创造了更高的利润，同时也为消费者提供了独特而新颖的设计与更易承担的价格。

由于老铺黄金的高端定位打法卓有成效，各家黄金珠宝品牌也加大了对高价格产品的投入。比如，周大福于6月在杭州推出高级珠宝系列。

“我们也深切感受到近些年随着市场的变化，消费观念也在改变，当下消费者更愿意接受具有工艺、文化附加值的高价格产品。”老凤祥表示，基于此，该公司也在通过对消费者需求、偏好、习惯变化的研究，深挖品牌文化内涵，精耕创新研发，不断延伸和丰富原创设计，开发具有老凤祥特征的精品。

展望后市，世界黄金协会认为，金饰消费下半年仍将继续面临消费者信心低迷和金价高企的压力。金饰行业的持续整合趋势亦需重点关注，可能会持续抑制上游需求。尽管如此，季节性改善及潜在的货币或财政政策支持有望提供一定的支撑。

汇管信息研究院副院长赵庆明认为，尽管地缘政治风险、央行购金等因素仍存在，但金价已处于高估状态。若地缘政治风险下降、央行购金量减少或美联储不降息，金价可能回调。
来源丨中国商报微信综合自中国新闻社、央视财经、上海证券报等