黄金价格盘中跌破3350美元，市场静待关税政策澄清与通胀数据

2025-08-12

周一（8月11日）美盘时段，黄金价格周一显著下跌，受到多重因素的影响，包括投资者对白宫关于进口金条潜在关税政策的澄清预期、即将发布的美国通胀数据，以及美俄乌克兰和平谈判的乐观情绪提振市场风险偏好，削弱了黄金的避险吸引力。

黄金价格动态：市场情绪转向谨慎

截至美国东部时间周一中午12:15（格林尼治标准时间16:15），12月交割的美国黄金期货价格下跌2.4%，报每盎司3407.60美元。现货黄金价格下跌1.5%，至每盎司3347.49美元，较上周五创下的历史高点回落。

Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示：“市场最初因关税的不确定性而上涨，但现在由于参与者等待白宫进一步澄清，市场出现了紧张的抛售。”他进一步指出，这种抛售反映了投资者对政策不确定性的谨慎态度，尤其是在上周五金价因关税传言触及纪录高点后，市场情绪迅速转向观望。

上周五，有报道称美国可能对最广泛交易的金条（如1公斤和100盎司金条）实施国家特定进口关税，这一消息引发市场震动，推动金价飙升。然而，当晚白宫官员向路透社表示，政府将在近期发布一项行政命令，以澄清关于金条及其他特殊产品关税的“误解信息”。这一表态缓解了市场对供应链中断的担忧，但也导致部分投资者获利了结，推动金价回落。

Wyckoff补充道：“白宫的澄清预期使得市场从最初的恐慌性买入转向观望，短期内金价可能继续波动，直到政策细节明朗。”

地缘政治乐观情绪削弱避险需求

黄金价格的下跌还受到地缘政治紧张局势缓和的乐观情绪影响。美国总统特朗普于上周五宣布，将于8月15日在阿拉斯加会见俄罗斯总统普京，商讨结束俄乌冲突的可能性。

对美俄乌克兰和平谈判潜在进展的乐观情绪，以及股市的坚挺表现，抑制了对黄金的避险需求，投资者转向风险更高的资产。这一外交进展提振了全球风险偏好，削弱了黄金作为传统避险资产的吸引力。

然而，和平谈判的前景并非毫无挑战。俄罗斯要求承认其吞并的领土、乌克兰保持中立并解除制裁，而乌克兰则坚持要求全面停火、收复所有领土并获得坚实的安全保障。白宫官员表示，特朗普对与普京和乌克兰总统泽连斯基举行三方峰会持开放态度，但目前计划仅为双边会谈。

尽管近期外交进展带来乐观情绪，但双方立场差距较大，可能使谈判复杂化，黄金的下行空间可能因此受限。地缘政治的不确定性仍是金价潜在的支撑因素。

美联储利率预期与关键经济数据

市场对美联储9月降息的预期进一步巩固，为金价提供了一定支撑。根据CME FedWatch工具，市场目前预计9月降息25个基点的概率高达88%，反映出投资者对美联储宽松货币政策的信心增强。

Wyckoff指出：“在近期疲软的就业报告后，本周的通胀数据尤为重要。如果通胀数据高于预期，可能会促使美联储暂停9月降息，这对金价将是利空。”他强调，黄金通常在低利率环境中表现良好，因为较低的利率降低了持有非收益资产如黄金的机会成本。

本周的美国经济数据日程密集，成为市场关注的焦点。周二将公布消费者物价指数（CPI），周四发布生产者物价指数（PPI），周五还有零售销售数据和密歇根大学消费者信心指数初值。

这些数据将为通胀趋势和美联储政策路径提供关键线索，尤其是在近期就业数据疲软的背景下，市场对经济放缓的担忧加剧。

美元与全球股市表现

美元指数（DXY）周一保持稳定，报98.60，接近两周低点，限制了金价的进一步下跌。美元指数在98.00上方企稳，但缺乏显著上行动能，这为黄金提供了一些支撑。

全球股市因地缘政治乐观情绪和企业财报向好而表现坚挺。日本日经225指数上周五上涨1.85%，期货价格接近历史高点；英国富时100指数周一上涨0.26%，报9118点；印度Sensex指数上涨746点，收于80604点。全球股市的上涨反映了投资者对风险资产的偏好增强，这进一步削弱了黄金的避险需求。

与此同时，美国国债收益率周一趋于稳定，10年期国债收益率徘徊在4.262%附近，30年期收益率回落至4.825%，结束了连续三天的上涨。收益率的稳定也限制了美元的进一步走强，间接为金价提供支撑。

贸易政策与关税影响

贸易谈判的进展也对金价构成影响。美国于8月7日正式实施对60多个贸易伙伴的报复性关税，将整体关税率推高至1934年以来最高的18.6%。与此同时，美中90天关税休战协议将于8月12日到期，市场正等待特朗普总统决定是否延长协议以继续谈判。

贸易紧张局势的加剧可能重新点燃市场对黄金的避险需求，但当前投资者更关注白宫对金条关税的澄清。上周，市场传言美国可能对瑞士金条等广泛交易的金条实施新关税，引发供应链中断的担忧。然而，白宫随后表示将发布行政命令，明确金条免于此类关税。

白宫的表态为市场提供了一条生命线，但投资者仍在等待正式公告以确认政策细节，这可能继续影响金价的短期波动。

技术分析：金价关键支撑与阻力

从技术面看，黄金周一承压，延续上周未能突破3400美元心理关口的颓势。在日线图上，黄金在上升三角形形态的上升趋势线处遭遇卖压。尽管7月底曾短暂跌破该趋势线，但缺乏后续跟进使整体看涨结构保持完整。当前价格在50日简单移动平均线（SMA）附近，即3350美元，找到支撑。若跌破该水平，可能进一步测试100日SMA（3292美元）及更强的水平支撑位3250美元。

向上看，3400美元仍是买家面临的首个阻力位，突破后可能挑战历史高点3500美元。

相对强弱指数（RSI）已回落至中性水平50，表明当前缺乏强烈的方向性动能。移动平均线收敛-发散指标（MACD）仍保持轻微看涨倾向，但柱状图收窄表明买盘压力正在减弱。

投资者应密切关注本周的CPI和PPI数据，以及8月15日美俄峰会的进展，这些事件可能决定金价是否能重拾涨势。

在当前不确定性较高的情况下，黄金仍是一个值得关注的资产，但短期内可能在3350美元至3400美元区间内震荡。