CPI审判前夜：摩根大通预警“美联储看跌期权”已就位！

2025-08-11

摩根大通称，“美联储看跌期权”已全面生效！美联储将忽视通胀压力坚定降息？德意志银行指出，明日CPI报告将是今夏“最重要的事件之一”。

尽管通胀有所抬头，但投资者依然乐观地认为，美联储将在9月降息。如果通胀月率在0.3%或以下，市场普遍预计美联储将降息；如果通胀数据高于此水平，这些希望可能会破灭，市场也可能因此陷入动荡。

标普500指数期货在上周五收涨0.78%创下历史新高后，今日表现平平。日经225指数也创下历史新高，今天上涨1.85%。欧洲股市在早盘交易中普遍维持涨势。

为什么市场如此乐观？

摩根大通认为，“美联储看跌期权”正全面生效。摩根大通分析师法比奥·巴斯和他的同事们表示：“我们预计宏观数据将出现适度疲软，但这足以促使美联储在9月迅速做出反应。”

根据荷兰国际集团（ING）的分析师共识，CPI通胀率将同比小幅上升0.3%至3%，涨幅之小足以让美联储将其忽略，从而选择降息。8月1日疲软的就业报告出人意料，因此市场预计，美联储现在将倾向于忽略小幅的通胀，以通过新的廉价资金支持经济。

德意志银行的分析师吉姆·里德和他的团队在今早向客户表示：“即将于周二公布的美国CPI报告，可能是今年夏天市场中最重要的事件之一。”

荷兰国际集团的弗兰蒂塞克·塔博斯基和弗朗切斯科·佩索莱在今早的一份报告中指出，如果CPI的月度涨幅为0.3%或更低，“考虑到就业市场显著疲软的背景，美联储可能会认为这一数据可以接受，并继续推进9月份的降息，市场对此的预期已达到90%。”

投资者如此确信下个月会降息，还有一个原因：特朗普任命斯蒂芬·米兰为美联储的临时理事。投资者认为他的唯一使命，就是说服联邦公开市场委员会（FOMC）降息并削弱美元。

康维拉的乔治·维西在今早的一封电子邮件中表示：“斯蒂芬·米兰因其早前提出的‘海湖庄园协议’而备受关注，该协议旨在削弱美元并提振美国出口。尽管政府尚未正式采纳这一想法，但他的任命表明，政府对美元走强感到明显不安。米兰的立场，与鸽派阵营完全一致。”