瑞达期货：金价或持续面临回调压力

2025/8/12

隔夜，国际贵金属大幅收跌，COMEX黄金期货跌2.80%报3393.7美元/盎司，COMEX白银期货跌2.33%报37.645美元/盎司，沪市贵金属主力合约均录得较大幅度下跌。

此前美印关税和俄乌局势升温支撑金价上行，但周末公布的美俄谈判计划提振俄乌停火乐观预期，使得避险买盘需求阶段性下行，贵金属市场整体承压回调。当前市场普遍将7月核心CPI的环比预期上调至0.3%，年率预期上调至3.0%，交易员继续押注9月开启降息周期的概率接近90%，实际利率中期下压的格局潜在利多金价，但今年以来美债实际收益率与金价正相关系数有所走弱，传统黄金定价逻辑发生变化。

往后看，若今晚公布的7月美国CPI验证关税对于通胀传导明显，美联储降息窗口或进一步，对金价造成施压；此外，若后续美俄会谈取得实质性成功，金价或持续面临回调压力。

中期来看，关税落地加剧通胀反弹风险、美联储宽松政策预期、美元信用受损、央行购金需求韧性等因素仍提供较强支撑，看多逻辑未有明显松动，推动金价中枢上移。

操作上，短线建议观望，中长期维持逢低布局思路，注意风险控制。沪金2510合约关注区间：770-800元/克；沪银2510合约关注区间：9000-9200元/千克。