澳联储决议全文：降息25个基点，通胀放缓但不确定性仍高

2025-08-12

澳洲联储在2025年8月12日的会议上决定将现金利率目标下调25个基点至3.60%。这是其六个月内的第三次降息。

该央行表示，通胀自2022年峰值以来大幅下降，预计未来将保持在2%至3%的中期水平。全球经济不确定性依然较高，国内私人需求逐渐恢复，劳动力市场略有放松但仍紧张。该央行强调维持价格稳定和充分就业是首要任务，将根据需要采取必要措施以实现这一目标。

货币政策决议全文
在今天的会议上，委员会决定将现金利率目标下调25个基点至3.60%。

通胀持续回落
自2022年触顶以来，通胀已大幅下降，更高的利率正在推动总需求与潜在供给逐步趋于平衡。二季度，经修正均值计算的年度通胀降至2.7%，与5月预期大体一致。受临时性生活成本纾困措施部分影响的整体通胀为2.1%，同样符合预期。

为8月会议更新的工作人员预测显示，剔除波动因素的核心通胀将继续回落至2%至3%区间的中点附近，并假设现金利率将沿渐进放松路径运行。

前景仍存不确定性
全球经济的不确定性依然高企。美国关税及其他国家政策反应的范围与力度现已略为明朗，这意味着最极端的结果可能会被避免。然而，贸易政策变化预计仍将对全球经济活动带来负面影响，且家庭与企业仍有可能在前景更加明朗之前推迟支出。与5月预测相同，最新预测假设这两种影响将在一段时间内抑制澳大利亚的经济活动与通胀。

在国内，私人需求似乎正逐步回升，居民实际收入有所增加，一些金融状况指标也出现改善。

多项指标显示，劳动力市场依然略显紧张，尽管近几个月进一步缓解。6月份失业率升至4.3%，二季度平均为4.2%，与5月预测一致。尽管如此，劳动力利用不足率仍处于低位，商业调查及行业交流表明，劳动力供给不足仍是部分雇主面临的限制因素。剔除季度波动后，工资增速已较峰值有所回落，但生产率增长尚未改善，单位劳动力成本的增速仍然较高。

国内经济活动与通胀前景的不确定性，既来自本国，也受国际局势影响。今天发布的预测显示，随着实际收入增加，居民消费增速的回升有望延续。然而，一些行业的企业仍报告称，需求疲软使得它们难以将成本上涨转嫁至最终价格。

消费增速可能略低于预期，这会抑制总需求增长并导致劳动力市场走弱。反之，若实际收入与财富继续上升，家庭可能会比预期更倾向于增加消费、减少储蓄。鉴于多项先行指标的信号，劳动力市场表现也有可能强于预期。

此外，近期货币政策放松的影响存在滞后性，不确定企业的定价决策与工资走势将如何响应商品与服务的总需求与潜在供给之间的平衡、劳动力市场状况以及持续疲弱的生产率表现。

维持物价稳定与充分就业是首要任务
随着核心通胀继续向2%至3%区间的中点回落，且劳动力市场状况如预期般略有缓解，委员会认为进一步放松货币政策是合适的。这使得年初以来现金利率累计下调达到75个基点。

尽管如此，委员会对前景仍持谨慎态度，尤其是在总需求与潜在供给均存在高度不确定性的情况下。委员会指出，货币政策在应对国际局势变化时处于有利位置，若这些变化对澳大利亚的经济活动与通胀产生重大影响，可迅速采取应对措施。

委员会将密切关注数据以及对风险的最新评估来指导决策。在此过程中，将重点关注全球经济与金融市场动态、国内需求趋势，以及通胀与劳动力市场的前景。委员会专注于其实现物价稳定与充分就业的使命，并将采取其认为必要的措施来实现这一目标。

决议
今天的政策决定一致通过。