黄金狂跌后3350低位盘整！今日CPI恐引爆行情

2025-08-12

周二(8月12日)国际黄金价格小幅上涨，此前一个交易日因大幅抛售而下跌，投资者正关注可能影响美联储降息时间表的美国通胀数据。

截至发稿，现货黄金上涨0.2%，至3,349.13美元，日内维持低位盘整格局。

周一，金价下跌1.6%，创逾一周新低；期货价格跌幅超过2%，此前美国总统唐纳德·特朗普排除了对进口金条征收关税的可能。

forexlive指出，黄金昨日回落，这种走势在其他市场也有所体现，同时美元走强。这可能是投资者在美国CPI公布前进行的对冲操作，因为并没有明显的基本面驱动因素。美国CPI数据以及随后美联储官员的讲话，将塑造市场对即将召开的杰克逊霍尔全球央行年会的预期，届时美联储主席鲍威尔可能为9月降息打开大门。

如果数据低于预期，市场可能会进一步强化鸽派押注，甚至可能开始计入年内第三次降息的更高概率。相反，如果数据高于预期，市场可能会进行鹰派再定价，从而打压金价，并令其继续维持区间震荡。

从更大的格局来看，黄金整体应仍维持上涨趋势，因为在美联储宽松背景下，实际收益率可能会继续下降。但短期内，利率预期的鹰派再定价仍可能不断引发价格回调。

特朗普做出承诺！

特朗普周一表示，黄金进口将不受美国关税影响。这一表态是在一项联邦裁决引发全球黄金市场混乱与困惑后作出的。“黄金不会被征收关税！”特朗普在社交媒体上写道。

今年早些时候，随着纽约金价出现大幅溢价、市场预期可能征税，交易员将价值数十亿美元的黄金和白银涌入美国，导致实物流动被打乱。然而，这一交易在美国于 4 月初宣布将黄金和白银列入关税豁免名单后戛然而止。

WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，纽约商品交易所（Comex）近期合约黄金期货价格目前已与伦敦现货价格持平，而上周五两者之间还有近40美元/盎司的溢价。

他指出：“不过，在没有官方声明的情况下，这种价格趋同可能是暂时的，如果不确定性再现，两者价格可能再次背离。”

盯紧CPI

本交易日来看，美国消费者价格指数（CPI）报告将于香港时间周二晚间20:30公布，生产者价格数据将于周四公布。路透社调查的经济学家预计，7月核心CPI环比上涨0.3%，年率将达到3%，进一步偏离美联储2%的目标。

经济学家预计，继6月份增长2.7%之后，7月份美国CPI同比将增长2.8%。美国7月核心CPI同比增幅预计将升至3%，此前为2.9%。此外，7月CPI和核心CPI环比预计分别增长0.2%和0.3%。

Markets Live 策略师 Garfield Reynolds 表示，全球股市在周二美国 CPI 数据公布前表现紧张，因为数据可能打乱市场对美联储降息的预期，而这些预期此前支撑了美国及全球的风险偏好。

澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari表示：“在近期就业数据意外疲软之后，如果通胀数据也更温和，市场对降息的预期可能会上升，这将支撑金价。”

芝商所的“美联储观察工具”显示，市场预计美联储下个月有85%的概率降息。宽松的货币政策，加上政治和经济不确定性，往往会利好黄金。

E\Trade（摩根士丹利旗下）的 Chris Larkin 表示，市场对数据意外的反应可能会被放大，尤其是在数据明显高于预期时，可能令交易员认为美联储下次会议不会降息。

市场的关注点还转向美联储在当前周期之后的领导层安排，因为美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。特朗普今年多次敦促更大幅度的降息但未能成功，外界对谁可能接替鲍威尔的猜测正在升温。

据两位政府官员透露，美联储副主席米歇尔·鲍曼、菲利普·杰斐逊以及达拉斯联储主席洛里·洛根都在候选名单中，有望接替明年离任的美联储主席职位。财政部长斯科特·贝森特将在未来几周面试更多人选。另外，特朗普已任命保守派智库传统基金会的首席经济学家 EJ Antoni 出任美国劳工统计局局长，本月早些时候他解除了前任局长的职务。

与此同时，特朗普将与中国的关税休战协议延长90天，这稍稍提振了市场情绪。

施罗德澳大利亚多资产与固定收益主管Seb Mullins表示，目前市场对延长 8 月 12 日的关税期限进展感到满意，但这并不确定，尚无协议签署。中美贸易问题最有可能再次升温，并对美国关税总额产生最大影响。

黄金技术分析

日线级别

在日线图上，黄金价格一直稳步攀升至3,438美元的关键阻力位，但昨日出现回落。整体来看，市场仍处于区间震荡，从风险管理的角度，空头在阻力位附近做空风险更可控，而多头在3,245美元支撑位附近布局则有更好的风险回报比。

4小时级别

在4小时图上，除了3,340美元附近的区域外，并没有特别明确的支撑或阻力水平。昨日空头动能在该位置有所减弱，这是多头可能入场的区域，止损可设在该区间下方，目标为反弹至3,438美元阻力位。空头则会关注价格向下突破该区域，以增加对3,245美元支撑位的看空押注。

1小时级别

在1小时图上，没有太多额外补充，不过需要注意的是，今日将公布美国CPI数据，因此技术分析的参考价值可能有限，建议在数据公布后再进行交易。红色线条标注今日的日均波动区间。

即将到来的市场驱动因素

今日：美国CPI数据

周四：美国PPI数据、美国初请失业金人数

周五：美国零售销售数据、密歇根大学消费者信心指数

同时需要关注美联储官员讲话，尤其是在CPI数据公布之后。