“黄金关税”风波落幕，金价将安心开启新一轮涨势？

2025-08-12

特朗普终结“黄金关税”疑云，分析师称这一消息实际上对金市是利好。法巴银行预计金价或超4000美元，瑞银看涨至3500美元。

美国总统特朗普已确认黄金将获得新关税豁免，但市场观察人士仍预测，黄金将迎来新一轮上涨。

上周，有报道称部分金条可能被纳入特朗普所谓的“对等关税”范围，美国黄金期货随后触及历史新高。此后关于黄金是否会被征收关税困惑终于解开。

7月31日，美国海关与边境保护局（CBP）向一家瑞士黄金精炼厂作出裁决，称其1公斤和100盎司规格的金条应归入无法豁免“对等关税”的海关编码。然而，特朗普周一在其“真实社交”平台发帖确认，“黄金不会被征税！”在此之前，白宫曾表示将澄清关于金条关税的“错误信息”。

无论黄金是否被纳入特朗普政府的关税体系，法国巴黎银行富通（BNP Paribas Fortis）首席策略官菲利普·吉塞尔（Philippe Gijsels）原本就看涨黄金，他本周早些时候告诉CNBC，他认为金价可能超过其4000美元的目标价；周二他又补充称，总统确认豁免黄金关税，为金价飙升至新高扫清了障碍。

“特朗普在黄金关税问题上悬崖勒马，”他说，“纵观历史，黄金一直是一种货币和避险资产。要发挥这一作用，它在全球各地的价格应该清晰透明、保持一致，而非因地而异。因此，这一消息对黄金市场是利好。”

吉塞尔指出，黄金在动荡、不确定和波动时期通常表现出众。“当人们担忧赤字和债务水平高得难以为继、通胀持续攀升时，就会寻求稳定的灯塔，”他说，“简言之，当前环境对黄金而言堪称‘完美风暴’。这意味着，这种贵金属的牛市可能才刚刚开始。”

瑞银集团（UBS）也预测现货黄金价格将上涨。其策略师在周二的报告中称，伦敦现货黄金价格预计到年底将达到每盎司3500美元，较当前价格上涨约4.5%。

他们表示，“近期美国对黄金进口分类的争议表明，特朗普政府内部对关税的声明、解读及实际执行可能在实际操作中造成混乱”。

他们还补充称，“戏剧性事件令人难以忘怀”——即便白宫澄清了关税豁免，此前的混乱仍可能对黄金投资者的心态产生一些持久影响。

“因此，虽然我们认为这不会影响对黄金本身的需求（事实上，甚至可能增强需求），但投资者在哪里、以何种方式持有黄金，现在变得更加重要，”瑞银策略师补充道，“我们对伦敦现货黄金价格的基准目标是2025年底达到每盎司3500美元，若经济或地缘政治风险升级，涨幅可能更大。”

德意志银行研究分析师迈克尔·薛（Michael Hsueh）周二告诉CNBC，黄金获得关税豁免对市场而言并不意外。

“市场早已预期到这一点，从昨日伦敦与纽约的EFP（期货转现货）价差收窄就可见一斑，”他在电子邮件中表示。

薛所指的EFP价差，是衡量纽约黄金期货与伦敦现货金价差的指标。此前有消息称黄金可能被纳入特朗普的特定国家关税范围，一些分析师曾质疑，若进口成本上升，期货合约将如何结算。

薛周二还称，鉴于7月关于进口编码的裁决，一些困惑仍未完全消除。

“关于如何解决这一矛盾，仍存在一些不确定性，但这并未产生明显的市场影响（只要矛盾能得到解决）。”