机构看金市：8月13日

新华财经|2025年08月13日

•铜冠金源期货：市场风险偏好升温 预计银价走势将持续强于金价

•国投期货：贵金属震荡趋势中耐心等待回调布局机会

•混沌天成期货：黄金的长期走牛格局尚未逆转

•ING：美联储大幅降息将会把金价推至历史新高

•FXStreet：美联储降息预期提振金价 贸易进展限制黄金避险需求

【机构分析】

•铜冠金源期货表示，美国7月CPI数据巩固了市场对美联储9月降息的预期，但全球贸易乐观情绪提振投资者信心，市场风险偏好在升温，预计银价走势将持续强于金价。短期关注美国7月PPI数据、零售销售和周度初请失业金人数等数据，市场将以此判断经济走势与政策走向。

•国投期货表示，隔夜贵金属表现震荡，美国公布7月CPI年率持平在2.7%略低于预期，不过核心CPI年率录得3.1%高于预期为五个月高位，数据发布后市场维持美联储9月重启降息的押注，特朗普发文再度敦促降息。聚焦本周美俄领导会谈，市场情绪面临波动，贵金属震荡趋势中耐心等待回调布局机会。

•混沌天成期货表示，贵金属走势仍在持续震荡，方向驱动仍不明确，但支撑驱动较为显著。美国通胀数据公布后市场降息预期未发生明显波动，美元指数仍呈现偏弱震荡对贵金属形成一定支撑。关税方面，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天。这是市场相对接受的预期，所以对盘面的影响较小，但介于没有出现坏的消息，风险溢价未出现抬升。美国国债规模7月超过37万亿美元，平均付息利率同步回升，这一定程度显示出偿债压力仍在进一步回升，从债务驱动而言仍使得美元指数承压，反言之对贵金属形成支撑。受到美债利率和美元指数的波动，波动率开始回升，市场尚未定价风险，避险情绪继上周后出现回落。中长期全球货币信用，公共债务，以及大国对抗的担忧仍存，尚未逆转黄金的长期走牛格局。

•荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师Ewa Manthey在其月度报告中称，由于美国劳动力市场势头减弱，通胀压力持续存在，这使得金价在3300美元以上仍得到坚定支撑，“突破盘整并重新测试历史高点只是时间问题。”她预计，第三季度黄金平均价格为每盎司3400美元，第四季度为每盎司3450美元，高于她早些时候预测的两个时期的3200美元。Manthey进一步表示，“各国央行仍在购买，特朗普的贸易战仍在继续，地缘政治风险仍然很高，ETF持有量继续扩大——所有这些都支撑着当前水平的金价。美联储降息可能是再次点燃破纪录反弹的催化剂。”

•FXStreet网站分析师最新点评文章称，现货金价在3300美元附近企稳反弹，因受到市场对美联储9月份重启降息预期升温提振。最新公布的美国7月份CPI年率符合预期，但月率均超出预期，这使得交易所提高了对美联储9月降息的隐含概率，并将10月再次降息的概率提高。这一变化给美元施加压力，并支撑以为美元计价的商品价格，同样也令黄金受益。不过，贸易方面的进展可能会限制黄金的上涨空间。