一德期货：隔夜外盘金银再度回落

2025/8/15

隔夜外盘金银再度回落，Comex金银比价开始回升。美债、美股回落，美元、原油、VIX收涨。

消息面上，针对此前呼吁大幅降息的有关报道，美财长贝森特表示他只是就中性利率发表看法并非干预美联储工作。2025年票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，9月降息50基点没有必要，更不符合经济现状。2027年票委、旧金山联储主席戴利表示，从当前情况看9月降息似乎没有必要。经济数据方面，美国截至8月9日当周初请失业金人数22.4万人，预期22.8万人；美国7月PPI年率3.3%，预期2.5%；7月核心PPI年率3.7%，预期2.9%。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率开始走高对黄金压力增强。短端美德利差开始走阔对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金同时减持，截至8月14日，SPDR持仓961.36吨（-2.86吨），iShares持仓15071.31吨（-28.25吨）。金银投机资金延续分化，其中前者连续3日减持，CME公布8月13日数据，纽期金总持仓44.47万手（-1477手）；纽期银总持仓15.72万手（+812手）。隔夜领先指标北美金矿指数小幅回落。

技术上，金银重启调整，暂未有趋稳迹象。

策略上，观望为主，等待黄金配置、投机多单回补机会。