美国7月“恐怖数据”符合预期，交易员仍押注9月降息

2025-08-15

美国商务部周五公布的数据显示，7月零售额在汽车销售和大型在线促销活动的推动下普遍增长，这表明消费者在近几个月的支出有所增加。不过就业市场放缓和商品价格上涨可能抑制第三季消费者支出增长。

未经通胀调整的7月份零售销售额环比增长0.5%，符合预期，前值由0.60%修正为0.9%。若剔除汽车销售，零售额则增长了0.3%。

数据公布后，美元指数短线上扬超10点后回落，现货黄金短线涨幅扩大至10美元。交易员削减对美联储降息的押注，仍预计9月会降息，2025年还将再降息一次。

在总共13个类别中，有9个类别的销售额出现增长，其中汽车销售的增幅为3月以来最大。在线零售商和综合百货商店的销售额也有所上升。

上个月零售额增长的部分原因可能是关税推动价格上涨，而不是销量。摩根大通分析师说，在9月30日联邦政府税收抵免到期之前，人们争相购买电池驱动的电动汽车，这在一定程度上推动了7月份的汽车销售。亚马逊和沃尔玛上个月举行了促销活动，以大幅折扣吸引对通胀感到厌倦的消费者，其中包括返校必需品。

这份报告表明，在下半年，消费者支出有了一个更好的开端。此前，由于围绕特朗普政策（尤其是关税）的不确定性，消费情绪受到了影响，许多消费者在前六个月里都持观望态度。

虽然劳动力市场正在“降温”，但更清晰的贸易政策和股市反弹正在给予一些消费者更多关于消费能力的信心。

美联储官员正在密切关注消费支出，因为这支撑着美国三分之二的经济活动。尽管他们今年迄今一直维持利率不变，以更好地了解关税将如何影响价格，但一些政策制定者似乎倾向于在未来几个月恢复降息，以确保劳动力市场和更广泛的经济保持健康。

华尔街对今年秋季降息抱有希望，美联储主席鲍威尔7月份表示，消费者支出是美联储在制定利率时“最仔细关注”的数据之一。

在劳动力市场和收入增长强劲的推动下，消费者支出在过去五年里保持了惊人的弹性，但最近有迹象表明，消费者为了应对关税不确定性和移民政策而勒紧了裤腰带。

尽管6月份的零售销售报告表现强劲，但5月和4月的数据却表现平平，这促使鲍威尔在上个月的FOMC会议上表示，“毫无疑问”支出正在放缓。