黄金反弹冲破3350！本周前有特朗普、后有鲍威尔

2025-08-18

周一(8月18日)黄金在触及两周低点后反弹上涨，因美国国债收益率走低，投资者等待美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人就与俄罗斯的和平协议展开会谈。

截至发稿，现货黄金上涨0.4%，至3348.59美元，此前曾跌至8月1日以来最低点3323美元。

与此同时，美国10年期国债基准收益率从两周多来的高点回落。投资者也在关注美联储于怀俄明州杰克逊霍尔召开的年度研讨会。路透调查的经济学家普遍预计，美联储将在9月宣布今年首次降息，并可能在年底前再次降息。

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“黄金在开盘时表现偏弱，但在约3330美元附近有买盘介入，视为价值投资，从而帮助金价扭转走势。与此同时，美国国债收益率回吐了上周五部分涨幅，也减轻了黄金承压。”

近期黄金走势与美元息息相关。上周初，美国CPI数据基本符合预期，使美元承压。但在随后的几天里，美国公布的一些数据偏强：PPI大幅好于预期、初请失业金人数继续改善，以及密歇根大学调查中的通胀预期意外上升。

总体来看，美元全周基本持平，因为市场对美联储激进宽松的预期有所降温。尽管如此，考虑到美联储官员此前对疲软非农数据的强烈反应，9月降息几乎已成定局。除非9月非农报告表现异常强劲，否则降息的概率仍然接近100%。如果数据真的“爆表”，或许只会将降息预期削弱到50%左右，并减少市场对9月之后进一步降息的押注。

目前焦点转向鲍威尔将在本周五杰克逊霍尔研讨会上的讲话。交易员将密切关注他是否会调整立场。不过更可能的情况是，他不会做出任何明确承诺，只会重申决策将基于全部数据表现。

近期美联储官员的评论显示，政策前景存在分歧。一些官员主张年内多次降息，另一些则认为通胀前景不确定，需要更谨慎。美联储理事鲍曼表示，最新疲软的劳动力市场数据凸显其脆弱性，支持她的预期——年内三次降息是合适的。而堪萨斯城联储主席施密德则认为，关税对通胀的影响有限，是维持政策不变的理由，而不是降息。

若鲍威尔淡化疲弱就业数据，并暗示在首次降息后需要时间评估通胀走势，市场可能不再押注年内三次降息，这将推升美债收益率并打压金价。相反，若鲍威尔强调劳动力市场状况恶化的担忧，投资者可能继续期待2025年累计75个基点的降息，黄金将获支撑。

地缘政治方面，预计欧洲领导人将与泽连斯基一同参加与特朗普的讨论。据知情人士透露，在俄总统普京与特朗普于阿拉斯加举行的峰会上讨论的和平方案中，俄罗斯可能放弃部分已占领的小片乌克兰领土，而基辅则需割让俄军未能夺取的大块乌东地区。

Waterer补充称：“在本周白宫即将进行的密集会谈前，市场的波动仍较为有限。”

黄金技术面分析

黄金短期技术前景偏中性。日线图上，相对强弱指数（RSI）在50附近横盘，金价徘徊在20日和50日均线附近。

金价在3355-3360美元区间（20日均线、50日均线）形成关键枢轴位。若金价未能收复该水平，技术性卖盘可能持续，接下来3305-3285美元（100日均线、1-6月涨势的23.6%斐波回撤位）或将成为下一支撑区，若跌破则可能下探3200美元整数关口。

若金价稳住并站上3355-3360美元，并将该区域转化为支撑，则下一阻力位在3400美元，其上方为3430美元。