美联储鹰派纪要未能迫使黄金下行，短期仍维持区间震荡

2025-08-21

黄金周四在亚洲交易时段承压下行，延续了前一日从三周低点反弹后的疲弱走势。美联储7月30-31日会议纪要显示，多数官员认为“通胀风险依然高于就业风险”，并强调现有利率水平基本合适。

这一鹰派基调削弱了市场对9月大幅降息的预期，推动美元保持坚挺，令黄金受压。

与此同时，市场对地缘局势可能出现缓和的乐观情绪，进一步降低了避险需求。尽管如此，部分不确定性仍在，限制了黄金的下行空间。

市场参与者将目光转向即将公布的全球制造业与服务业PMI，以寻找全球经济健康状况的新线索。此外，美国周度初请失业金数据和费城联储制造业指数也可能带来短期波动。

更受关注的则是周五在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔的讲话。投资者希望从中寻找关于未来货币政策路径的线索，这将直接决定美元与黄金的中期方向。

日线图显示，黄金在100日均线（3312-3311美元区间）获得支撑，短线维持在三个月区间的下沿。如果跌破该支撑，可能引发进一步技术性抛售，使金价下探3300美元甚至3270-3265美元的关键水平；

若该区间失守，将暗示金价顶部形态成立，短期下行风险加大。反之，若价格持续上破3352美元附近的日内高点，可能引发空头回补，上行目标分别在3375、3400以及3434-3435美元的强阻力区域，该位置同时也是中期区间的顶部。

编辑观点：

黄金目前陷入多空博弈：一方面，美国经济数据与美联储偏鹰派立场支撑美元，削弱金价；另一方面，市场对经济放缓和潜在风险的担忧仍提供部分避险需求。

短期内，金价走势将紧密跟随美元与美联储政策预期，而鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，或将成为打破震荡格局的关键催化剂。