瑞达期货：黄金暂且观望

 2025-08-22

隔夜，国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金跌0.15%报3383.5美元/盎司，COMEX白银涨0.87%报38.1美元/盎司，沪金沪银涨跌不一，银价维持坚挺。

美国8月标普全球制造业PMI初值录得53.3，为2022年5月以来最高水平。其中，服务业PMI小幅回落，但制造业大幅回升推动综合PMI反弹；上周初请失业金人数增加1.1万人至23.5万人，创6月以来新高，高于市场预期，续请失业金人数亦录得阶段性新高水平。近期受关税预期波动影响，美国经济数据整体呈现较大波动，此前ISM协会公布的PMI指标显示制造业维持承压态势，就业市场方面陆续释放降温信号，未来滞胀风险仍是市场关注重点。

美联储官员近期持续受到政府干预，或边际影响美元信用，支撑黄金避险需求。市场后续交易或围绕俄乌停火预期及周五杰克逊霍尔会议上鲍威尔发言对于9月降息的指引，若鲍威尔进一步强调通胀上行风险以及审慎观望立场，美元指数和美债收益率或延续反弹格局并对金价上行施加压力，利率政策预期的不确定性短期或导致市场多空博弈加剧，但中期降息仍为金价提供较强底部支撑。

美乌谈判议后俄方意外对乌方进行大规模袭击，与此前普京的"和平"措辞形成反差，或预示俄方实际达成协议意愿较低。后续谈判若取得实质性进展，或进一步释放金价回调压力，但若不及预期也可能继续抬升避险买盘需求。

操作上建议，黄金短期维持观望，白银关注短期反弹交易机会；沪金2510合约关注区间：770-800元/克；沪银2510合约关注区间：9100-9300元/千克。