鲍威尔强化9月降息预期，金价反弹至3370上方，特朗普拟对家具产品征收关税

2025-08-23

金价周五反弹，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会上的发言强化了市场对9月降息的预期，他表示：基线前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场，但他并未承诺降息。他在讲话中非常谨慎，既承认就业市场面临的风险日益增加，又警告通胀压力依然存在。

他表示，基于市场和调查的长期通胀预期指标似乎仍保持稳定。不会允许价格水平的一次性上涨演变为持续性通胀问题。关税对消费价格的影响现已清晰显现，预计未来几个月这种影响将持续累积，但具体时机与幅度仍存在高度不确定性。关税的影响将相对短暂，属于价格水平的一次性变动。美联储采用新的政策框架，删除了关于追求“通胀在长期内平均达到2%”的表述，以及将就业决策建立在“与最大就业水平的缺口”评估上的表述。

现货金涨1.1%，报每盎司3373.89 美元，美国期金上涨1.1%，结算价报3418.50美元，金价本周上涨超1%。

“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上再度转向，但与去年相比，这次明显更为谨慎，因为目前通胀正逐步偏离美联储目标，且政策已不如一年前那般紧缩。

独立金属交易员 Tai Wong 表示：“鲍威尔在杰克森霍尔的第八次也是最后一次讲话出乎意料地打开了9月降息的快车道，这提振了包括黄金在内的所有资产。”他补充道：“未来几天金价能否突破并维持在3400美元以上，将非常重要。”

三菱日联美国宏观策略主管乔治?冈萨尔维斯表示，鲍威尔再次转向降息，就像去年一样，然而，鉴于他们所面临的困境——劳动力市场面临明显的下行风险，但顽固的通胀仍有上行风险——还面临着很多警告。因此，鲍威尔不是预先承诺，而是为很快（可能在9月份）降息开支打开了大门。

普京周五在与核科学家的会议上表示，俄罗斯和美国正在讨论包括阿拉斯加在内的北极地区的能源合作。俄罗斯在开发北极自然资源方面拥有专长，例如诺瓦泰克的液化天然气生产业务。“我们正在与美国伙伴讨论在这一领域的合作机会。”特朗普在谈到世界杯期间国际游客访美时表示，俄罗斯总统普京可能会来，也可能不会来。

分析师表示，他们仍然认为最佳投资策略是将资金转入贵金属。RJO Futures在一份报告中表示：“坚持持有黄金和白银，并继续通过大宗商品将资金从美元中配置出去。”

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer说："由于俄乌和平协议仍有可能达成，而且美元吸引了一些买家，黄金正面临逆风。但鲍威尔的讲话被解读为鸽派转变，美元可能会被打压，黄金可能会再次走高。"

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员目前预计9月降息25个基点的可能性为85%，高于鲍威尔讲话前的75%。鲍威尔的讲话意味着美联储9月16日至17日政策会议前公布的就业和通胀数据至关重要。

美国总统特朗普周五表示，若美联储理事丽莎·库克不因抵押贷款欺诈指控而辞职他就会将其解雇。

特朗普周五对媒体说：“她要是不辞职，我就把她炒了。”他的表态进一步加剧了对美联储的施压，几个月来特朗普反复在抨击央行维持利率不变的决定。特朗普周三就曾呼吁库克辞职，因为他的铁杆支持者、联邦住房金融局局长Bill Pulte指控她以欺诈手段获取房贷，在申请贷款时为获取优惠条件而撒谎。库克后来回应称，她不会在霸凌下辞职。

本周亚洲主要中心的实物黄金需求依然低迷，价格波动让买家观望。印度珠宝商在重要节日季来临之前恢复买盘。

特朗普周五表示，我们正在对进入美国的家具产品展开一项重大关税调查。未来50天内，这项调查将完成，届时从其他国家进入美国的家具产品将被征收关税，具体税率尚未确定。这将把家具产业带回北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、密歇根州以及美国各地。”

惠誉维持美国长期外币债务评级为AA+。尽管债务和赤字不断攀升，但惠誉强调了融资灵活性和美元主导地位。惠誉表示：“美国的主权评级得益于其庞大的经济体量、较高的人均收入、充满活力的商业环境，以及因美元作为全球首要储备货币所带来的卓越融资灵活性。”惠誉补充道：“然而，高额财政赤字、沉重的利息负担，以及处于高位且持续上升的政府债务水平——较‘AA’级评级中值高出一倍以上——对评级构成制约。美国尚未采取有意义的行动来解决其巨额财政赤字、不断加重的债务负担，或是与人口老龄化相关的迫在眉睫的支出增长问题。”

Marex 分析师Edward Meir 表示：“鲍威尔暗示 9 月将降息，我认为不会有太大走势，因为市场已经预期到了这一点。”他补充道：“如果他说我们可能会在 10 月、11 月或 12 月再次降息，我认为美元可能会走弱，黄金价格可能会上涨，但没有。”

上周美国初请失业金人数大幅增加，创下近三个月来的最大增幅。惠誉旗下研究公司 BMI 周三将2025年金价预测上调150美元，至每盎司3250美元。

BMI在一份报告中表示：“市场预期美联储9月降息，未来几周金价仍将维持高位。尽管如此，我们认为降息后金价的上涨空间将有限，因为大部分涨幅已被市场消化。”