瑞达期货：贵金属等待回调后轻仓布局为主

2025/8/26

隔夜，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报3410.70美元/盎司，COMEX白银期货跌1.29%报38.55美元/盎司，沪市黄金白银小幅收涨。

受降息交易逻辑主导，贵金属市场偏强运行。鲍威尔上周五会议释放鸽派信号，重点强调就业市场面临的下行风险，美联储9月降息概率小幅升高，完全消化年底前降息两次预期，但盘面上行动能有所减弱，部分多头资金流出，或因会议后降息预期抬升略不及预期。重点关注本周五的PCE个人消费支出数据，若PCE通胀不及预期或进一步巩固降息预期，并为金价提供上行动能。美联储官员近期持续受到政府威胁，或边际影响美元信用，支撑黄金避险买盘需求。

继美乌谈判结束后，俄方仍对乌方进行大规模无人机袭击，预示俄方实际想达成协议的意愿偏低。上周CFTC黄金投机净多头头寸减少约12468手；白银投机净多头头寸增加约530手，前期俄乌停火预期削弱黄金避险需求，导致部分黄金多头头寸流出，但鲍威尔偏鸽派的发言或仍将为贵金属市场提供较强支撑。

操作上建议，等待回调后轻仓布局为主，多头短期注意回调风险。沪金2510合约关注区间：750-800元/克；沪银2510合约关注区间：9300-9500元/千克。外盘方面，伦敦金价关注区间：3300-3400美元/盎司，伦敦银价关注区间：38.5-39.5美元/盎司。