本土需求成抗关税利器 欧元区制造业三年来首次扩张

2025-09-01

由于本土需求和产量激增，欧元区制造业活动自2022年中期以来首次扩张。数据显示，8月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)从7月份的49.8升至50.7的三年多高点，突破了50.0的荣枯线，也高于初值50.5。

工厂产量增速达到了2022年3月以来的最快水平，新订单(衡量需求的关键指标)增速则达到了近三年半以来的最快水平。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：“制造业领域的经济复苏正在不断扩大……新订单的增加也为经济的可持续复苏带来了希望。”

他还表示：“本土订单增加，正在抵消海外需求减弱的影响。事实上，应对美国关税的最佳措施或许是增强本土需求……许多企业预计12个月后的产量将比现在更高。”

欧盟和美国于7月下旬达成了一项框架性贸易协议，截至目前仅实施了15%的基准关税。

在欧元区国家中，希腊和西班牙的工厂增长表现最为突出，PMI分别为54.5和54.3;法国和意大利的制造业也略有扩张。

法国制造业结束了长达两年半的低迷态势，这为面临着新一轮政治动荡的欧元区第二大经济体带来了些许希望。制造业采购经理人指数从7月份的48.2升至8月份的50.4，自2023年1月以来首次突破50的荣枯线。

与此同时，欧洲最大的经济体德国的制造业指数升至49.8，达到38个月以来的最高水平，仅略低于50.0的荣枯线。经济活动的复苏为德国经济带来了希望。上个季度，由于其最大贸易伙伴美国的需求放缓，德国经济萎缩了0.3%。

欧元区制造商对未来一年的形势表示乐观，尽管信心指数与7月份基本持平。相比之下，欧盟委员会调查显示8月份欧元区经济信心恶化。

尽管投入成本略有上升，但制造商的售价略有下降。

欧洲央行7月份将基准利率维持在2%，本月可能还会按兵不动，之后可能会在秋季重新讨论进一步降息事宜，尤其是在美国加征关税导致经济状况恶化的情况下。