日本上调二季度GDP增速，消费支出回暖成主要推手

 2025-09-08

受私人消费与库存数据上调推动，日本第二季度经济增速较初始预估大幅提升。这一表现为政策制定者应对政治与贸易不确定性提供了一定信心支撑。日本内阁府周一发布的修正数据显示，在截至6月30日的三个月内，日本国内生产总值(GDP)经年化后环比增长2.2%，不仅高于8月15日公布的1.0%初始值，也超出经济学家的中位预期。

尽管数据表明这个全球第四大经济体实现了强劲增长，但在美国关税压力以及政治不确定性加剧的背景下(日本首相石破茂已于周日辞职)，未来数月的政策制定工作可能面临更多挑战。

从环比增速来看，二季度GDP增长0.5%，高于0.3%的初始预估与经济学家中位预期。

内阁府表示，此次数据上调主要得益于餐饮消费、游戏销售额及企业支出的改善——这些数据在初始核算时尚未完全获取，因此未被纳入首份报告。

作为日本经济的核心支柱(占比超50%)，私人消费修正后环比微增0.4%，高于初始报告中的0.2%。

不过，分析师警告称，美国总统唐纳德·特朗普推出的关税政策可能导致本季度日本出口大幅放缓，进而削弱当前经济增长势头。

三菱日联研究咨询公司首席经济学家Shinichiro Kobayashi指出：“预计7-9月季度的消费支出难以保持足够强劲的增长，不足以抵消出口下滑带来的负面影响。”

野村证券经济学家Uichiro Nozaki表示，尽管周一公布的修正数据不太可能影响日本央行近期的政策审议，但关税担忧与政治不确定性可能会推迟任何潜在的加息计划。

目前，市场焦点已转向7-9月季度的GDP数据，以评估美国关税对日本经济的实际冲击程度。

值得注意的是，日美两国上周正式敲定一项贸易协议，对7月宣布的“降低日本汽车及其他产品进口关税”措施予以落地，这为出口依赖度较高的日本经济带来了一定喘息空间。

作为私人需求关键指标的GDP资本支出分项(企业投资)，二季度修正后环比增长0.6%，低于初始报告中的1.3%，也不及经济学家此前预计的1.2%。

外需(出口减去进口)对二季度GDP增长的贡献率为0.3个百分点，与初始值持平;内需贡献率则为0.2个百分点，扭转了初始报告中0.1个百分点的拖累效应。