迈科期货：美国就业数据疲软，贵金属延续上行

2025/9/8

一、财经要闻

　　美国劳工统计局公布，美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期的7.5万人。6月非农就业数据由此前的增加2.7万人大幅下修至减少1.3万人，为自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩。8月失业率升至4.3%，为2021年以来新高。相关数据进一步提升美联储9月降息预期。CME“美联储观察”数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为0，降息25个基点的概率为88.2%，降息50个基点的概率为11.7%。

　　美国总统特朗普宣布，美政府将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税。他强调，若企业在美投资或有建厂计划，则可豁免关税。

　　日本央行10月加息概率大增。日本7月名义薪资同比增长4.1%，创下自去年12月以来的最大增幅。另外，日本最低时薪上调6.3%至1121日元，创1978年以来最大涨幅。

　　英国最大抵押贷款机构之一Halifax发布数据，8月份英国房屋平均价格上涨0.3%至299331英镑，同比则上涨2.2%，再创历史新高。

　　受库存及政府和家庭支出推动，欧元区第二季度GDP终值同比增长1.5%，较初值上调0.1个百分点；环比则增长0.1%，与初值相同。

　　二、基本面分析及结论

　　上周五晚间美国公布的非农就业数据偏疲软，其中8月份失业率水平小幅上行，新增非农就业人数位于偏低水平，更为重要的是，原本已经偏弱的6/7月份新增非农就业人数在此前基础上继续下调，这加剧了市场对美国劳动力市场的疲软担忧，也加剧了对美国经济表现的担忧。在数据公布后，美股三大股指一度高开，交易美联储降息的预期，但随后走低，市场担忧美国经济的走弱风险。对贵金属价格而言，美联储降息有利于价格表现，周五晚间金银价格延续上行，但白银也表现出冲高回落，显示市场存在分歧，即美联储降息带来的利多以及经济预期偏弱带来的利空因素交织。

　　结论：贵金属保持偏多思路，沪金主力合约关注810短线支撑，沪银主力合约关注9700短线支撑。