一德期货：隔夜外盘金银同时反弹

2025/9/9

隔夜外盘金银同时反弹，前者再度刷新历史新高，后者也突破年内高点，Comex金银比价基本持平。VIX、美元回落，原油、美股、美债收涨。

消息面上，法国总理贝鲁未通过议会信任投票，周二将递交辞呈。经济数据方面，美国8月纽约联储1年通胀预期3.2%，前者3.1%。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续走低对黄金影响正面。短端美德利差小幅回升对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金同时流出，后者已连续4日减持，截至9月8日，SPDR持仓979.68吨（-2.29吨），iShares持仓15137.37吨（-56.48吨）。CME修正9月5日数据，纽期金总持仓50.12万手（+5789手）；纽期银总持仓15.67万手（-440手）。隔夜领先指标北美金矿指数续创新高。

技术上，金银继续上扬，黄金纽伦溢价率加速回归，后者续创年内新高后二者错位顶部结构化解，持续上涨后高位回调风险相应增大。

策略上，黄金配置、投机多单剩余仓位持有为主，等待回调后加仓机会。