机构看金市：9月9日

新华财经|2025年09月09日

•正信期货：受美元指数疲软支撑 贵金属再创新高

•中信建投：中期看全球流动性对金价有一定支撑

•混沌天成期货：多条件驱动共同推动黄金突破走高

•Zaner Metals：短期黄金上涨势头可能会延续到每盎司3700-3730美元

•Heraeus：美元或许正步入长期贬值通道 这将进一步推高金价

【机构分析】

•正信期货表示，美联储最新调查报告显示通胀预期较为稳定，但由于雇主招聘需求放缓，消费者对就业信心下降，失业率在未来还将进一步上涨，与此前公布的非农就业报告数据一致说明，美国劳动力市场疲软，为美联储9月降息铺平道路。受美元指数和美国国债实际收益率持续走低支撑，COMEX黄金期货突破3685美元／盎司，COMEX白银期货突破42.3美元／盎司。短期来看，受美联储独立性、美国关税、地缘局势等多重因素影响，贵金属震荡上行。近期美联储及特朗普关税等政治因素扰动较多，叠加欧洲部分国家支持向乌克兰派遣部队、俄乌局势再生变化，增加地缘政治局势不确定性，推动避险资金涌入贵金属板块。美国劳动力市场数据陆续公布且呈现疲软走势，使得美联储9月降息预期持续升温。

•中信建投研报指出，未来中期看，全球流动性对金价有一定支撑。本轮全球降息周期非美央行先于美联储降息，全球流动性外溢效应推升黄金。近期美国通胀数据不及预期，关税对通胀压力可能没有市场预期那么明显，从现实通胀预测指标来看，预计年内美国通胀风险可控。美联储降息仍有空间，近期美联储沃勒、鲍曼表示支持最早在7月降息。部分央行会跟随美联储降息，因此全球降息潮尚未结束，金价中期有支撑。

•混沌天成期货表示，继杰克逊霍尔年会使得市场定价美联储降息预期后，美国非农数据再一次确认了降息的必要性，全球扩表和宽松带来的驱动节奏驱动贵金属相对走高。特朗普关税“合法性”和美联储“独立性”等事件因素成为了强化驱动。地缘形势波动有抬升的迹象，俄乌形势再次陷入僵局，委内瑞拉等区域小冲突，以及重大政治事件使得全球政治敏感性显著上升，这对黄金而言存在潜在利好。中长期全球货币信用，公共债务，以及大国对抗的担忧在近期出现一定发酵，多条件驱动共同推动黄金突破走高，白银弹性更大，黄金支撑更强。

•Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，短期内黄金的上涨势头可能会延续到每盎司3700-3730美元，任何短暂的回调都可能被视为买入机会。劳动力市场的疲软和美联储在2026年初持续降息的预期可能会为金价提供持续的支撑。

•贺利氏（Heraeus）贵金属分析师表示，美元或许正步入长期贬值通道，这将进一步推高金价，而白银目前也正吸引各国央行的关注。分析师们认为，美元可能即将进入一段长期贬值期。尽管美元已从近期峰值回落，但以贸易加权计算的美元汇率仍维持在21世纪初的高位。对等关税已严重扰乱了美国的全球贸易。此外，许多国家的央行一直在调整外汇储备结构，增加黄金持有量，这往往是为了降低对美元的敞口。随着美国在贸易问题上采取更具对抗性的态度，这一趋势很可能会持续下去。