沪金主连续创历史新高！降息预期与避险情绪双重驱动，黄金中长期牛市格局是否确立？

周二，外盘黄金价格再次创出历史新高，沪金主力2510合约当天报收834.48元/克，上涨1.6%。盘中，沪金主连续创历史新高，报836.96元/克，逼近10合约前高838.66元/克。金瑞期货分析指出，黄金价格的上涨主要是因为宏观利好的持续发酵，一是宏观数据疲软，美联储降息预期强化。二是避险情绪的发酵。

美国就业数据疲弱，强化美联储降息预期
8月美国非农新增就业仅2.2万，远低于市场预期的7.5万，失业率升至4.3%，创2021年以来最高水平，表明美国就业市场明显降温。金瑞期货指出，这一数据“几乎为美联储9月降息铺平道路”，并推动市场开始交易年内连续三次降息的激进预期。

根据CME FedWatch工具，市场认为9月降息25bp概率高达88%，甚至有12%的概率押注降息50bp。降息预期直接导致美元和美债收益率下行，降低持有无息黄金的机会成本，推动金价突破历史高位。

新湖期货表示，本周关注即将发布的QCEW年度修正数据，若修正值接近100万岗位，意味着2025年一季度就业增长接近停滞，将显著增加美联储降息空间，进一步利好金价。

瑞达期货指出，当前降息预期已充分计价，但若未来CPI继续回落，金价仍有上行动能。

地缘政治风险升温，避险情绪持续推高金价
特朗普表示，准备对俄罗斯实施“第二阶段制裁”，欧盟也计划与美国协调新一轮制裁措施，内容涉及银行和石油贸易，市场担忧全球能源供应及地缘紧张局势恶化。

法国总理贝鲁在议会信任投票中败北，政局陷入动荡，日本首相也传出辞职请求，进一步刺激避险买盘。

国信期货认为，法国政局与欧盟制裁叠加，将推升市场不确定性，利好黄金等避险资产。瑞达期货补充，地缘政治成为金价持续突破的重要助推因素之一。

全球央行持续购金，资金推动形成上行动能
近期黄金ETF持续流入，显示机构资金正在大举增持黄金。全球央行购金具有持续性，特别是在去美元化趋势下，黄金成为各国储备资产的重要选择。

Nemo.money首席分析师Han Tan指出：“黄金ETF流入与央行采购共同提供上行动力，这将使金价在3600美元上方稳固，甚至冲击3700美元。”

国内沪金期货同步上涨，反映国际市场利好
国际金价一度突破3,660美元/盎司，直接传导至国内上期所沪金主力合约，带动国内价格同步走高。在全球避险情绪与降息预期升温背景下，国内投资者通过沪金进行对冲与套利，资金流入明显增加。

从盘面看，伦敦金突破历史高点后，短期支撑已上移至3550美元，阻力看向3730美元。瑞达期货提醒，尽管短期金价仍具备强劲上行动能，但因利好已被部分计价，需防范回调风险。

金瑞期货预计，沪金主力合约运行区间在825-840元/克，并建议投资者在回调时逢低布局。