成功预测劳动力市场放缓！沃勒正在成为下任美联储主席“黑马”？

2025-09-10

有美联储传声筒之称的华尔街日报记者Nick Timiraos最新撰文称，美联储理事沃勒曾在7月份公开警告称，私营部门的招聘“接近失速水平，并已亮起红灯”，尽管当时就业市场似乎还很稳固。一位美联储同事当时还取笑了他。

“得了吧，克里斯，你是个更优秀的经济学家，”那位同事说。当时劳动力市场看起来不错，失业率稳定在4.1%。

两周后，美联储官员投票决定维持利率不变，但沃勒投票支持降息。两天后，一份疲软的7月份就业报告，证实了这位直言不讳的经济学家的立场，上周的8月份就业报告进一步验证了沃勒的假设。

Timiraos指出，这种先见之明已使沃勒进入了特朗普总统第二任期内最重要的经济任命之一——美联储主席的讨论范围。这位出身于明尼苏达州蓝领家庭的经济学家，已成为接替鲍威尔的“黑马”候选人。

美国财政部长贝森特上周表示，他将开始面试该职位的11名候选人。但特朗普上周告诉记者，他认为有三位有力的竞争者是凯文·哈塞特、凯文·沃什和沃勒。哈塞特是特朗普的高级经济顾问，沃什是曾在2008年金融危机期间任职的前美联储理事。

个人优势很大
然而，Timiraos认为，沃勒现在的胜算似乎不大，部分原因是他几乎未进入特朗普及其核心圈子的视野，包括“让美国再次伟大”（MAGA）权力中心的政治顾问们。贝森特此前在7月份曾面试过沃勒，与贝森特交谈过的人士表示，他认为沃勒令人印象深刻。

此外，他的候选资格需要的不仅仅是贝森特的积极推荐，但后者也可能不会这样做。因为特朗普对他上一任财长姆努钦仍怀有强烈不满，后者八年前曾主张选择另一位出身美联储内部的鲍威尔担任主席。

任何美联储内部人士的候选资格，也可能因特朗普对该机构传统货币政策独立性的前所未有攻击而受到损害。特朗普最近试图罢免前总统拜登任命的理事库克，后者于去年开始了为期14年的任期。库克已在法庭上对她的免职提出挑战。

美联储内部人士对沃勒的候选资格看法不一。一些人希望他能得到这份工作，认为他是一位久经考验的经济学家，不会让自己的政治遗产变成将货币政策政治化。

另一些人则认为，特朗普对该机构的敌意意味着，最好由一位与白宫关系更强的人来驾驭与这位对美联储独立性毫不在意的总统之间不可避免的冲突。

沃勒的支持者认为，他可以解决特朗普的核心困境：如何在不惊吓金融市场、使其认为美联储将对通胀放任不管的情况下，实现特朗普想要的更低利率。

沃勒为降息带来了一个更具智识连贯性的框架，这增强了他在华尔街的信誉，且是纯粹的特朗普忠诚者可能不具备的品质。

“那显然为沃勒打开了大门，”经济学家David Andolfatto说，他与沃勒相识三十年，并曾在圣路易斯联储的研究部门担任他的“僚机”。

在当今充满火药味的环境中，沃勒目前对地区联储事务委员会的监督工作具有了额外的意义。他正在管理着在明年2月前重新任命12家地区联储银行行长进入新的五年任期的过程，这些决定将塑造美联储的领导层，并可能考验他在一个寻求对货币政策施加更大影响力的政府中的定位。

现年66岁的沃勒，很可能会将他通过说服力和智识连贯性赢得政策斗争的能力，作为其候选资格的一个卖点。他在4月份悉尼新南威尔士大学商学院发布的一篇采访中说：

“如果你不制定货币政策，或者你没有长时间思考过这个问题，你走进一个满是博士经济学家和博士理事会成员的房间，你将无法进行肉搏战。”

背景与众不同

Timiraos指出，在进入圣路易斯联储之前，沃勒的大部分职业生涯都在学术界度过。

沃勒的同事们说，他的背景赋予了他一种罕见的、能与不同听众沟通的能力。他“既能在当地酒吧与工人喝啤酒时感到自在，也能在华盛顿的精英圈子里或在达沃斯与（欧洲央行行长）拉加德相处融洽，”Andolfatto说，他去年曾在社交媒体上发布了一段沃勒在健身房中进行硬拉的视频，重量为300磅。

2019年，沃勒曾帮助特朗普解决了一个看似棘手的难题，当时特朗普对鲍威尔降息不够快感到愤怒，但又找不到一个参议院会确认的美联储理事会人选。白宫顾问们询问了沃勒当时的老板，即圣路易斯联储主席布拉德是否感兴趣，之后，布拉德推荐了沃勒。

“那就像一张彩票，”沃勒在4月份与该商学院的采访中说。“如果你看看美联储理事的历史，他们都是来自哈佛或普林斯顿的学者。没有像我这样的人。”

三年前，沃勒也曾挑战经济学正统，当时他认为美联储可以在不引发失业率急剧上升的情况下大幅加息。这一理论引来了包括前财政部长萨默斯在内的学术界重量级人物的尖锐批评。但随后的数据似乎证实了沃勒的观点。

沃勒今年愿意投票反对鲍威尔，这与去年形成对比，当时他勉强支持鲍威尔，在2024年9月支持了一次50个基点的降息。在那次决定之前，沃勒曾公开主张，美联储可以从一个较小的25个基点的行动开始。

Timiraos指出，他那次支持50个基点的降息引来特朗普圈子的批评，他们认为那次选举前的决定是出于政治动机而非经济上的合理性。沃勒此后已向特朗普的团队为这一举动辩护，认为如果没有那些降息，现在的利率会更高。

到7月份为止，大多数美联储官员都倾向于采取谨慎的态度，因为通胀已连续四年高于美联储2%的目标，并且可能因特朗普加征关税的影响而保持高位。沃勒则认为，美联储应忽略他认为是暂时的关税价格效应，并着眼于防止劳动力市场恶化而降息。

一些人说，沃勒正在用比他原本会使用的更鲜亮的色彩来修饰他的观点。“他为什么如此大声地持不同意见？显然这里面有一种‘选我’的成分，”伦敦TS Lombard的分析师Dario Perkins说。

沃勒曾表示，政治考虑对他的政策观点没有影响，他说他的观点是一贯的。“我一生中从未见过一个不珍视”他们独立性的央行官员，他在7月纽约的一次演讲后说。