多家银行调整贵金属业务应对金价波动风险

证券日报|2025年09月11日

分析人士表示，多家银行密集调整贵金属业务，释放三重市场信号：一是随着金价攀升，黄金相关投资风险同步上升；二是对投机行为、不审慎投资行为作出明确风险提示；三是引导投资者更理性地参与黄金投资。

近期，国际金价持续冲高并刷新历史纪录。在此背景下，多家银行迅速行动，从投资者参与门槛、交易规则、风险管控等多方面入手，调整旗下贵金属业务。

上海金融与法律研究院研究员杨海平对记者表示，多家银行密集调整贵金属业务，释放三重市场信号：一是随着金价攀升，黄金相关投资风险同步上升；二是对投机行为、不审慎投资行为作出明确风险提示；三是引导投资者更理性地参与黄金投资。对于普通投资者而言，应避免加杠杆操作，合理控制黄金投资在资产组合中的占比，并根据自身风险承受能力与资金实际情况，选择适配的风险分散方案。

部分银行调整贵金属业务

近期，国际金价涨势强劲，9月份以来整体延续震荡上行态势。截至北京时间9月10日记者发稿，伦敦金现货价格报3645.69美元／盎司；而在9月9日，伦敦金现货价格一举突破3650美元／盎司关口，刷新历史纪录。

随着国际金价持续攀升，记者获悉，中国银行、农业银行、建设银行及宁波银行等多家银行已针对贵金属相关业务启动调整。调整方向覆盖提高投资门槛、调整保证金水平及涨跌停板规则，涉及业务主要为黄金积存业务与代理上海黄金交易所贵金属交易业务两大类。

在交易规则方面，9月3日，上海黄金交易所（以下简称“上金所”）发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。多家银行随即响应，其中，9月4日中国银行公告称，将调整代理个人上金所业务项下部分延期合约的交易保证金比例与涨跌幅度限制，此举旨在保护投资者权益、防范市场风险。同日，农业银行发布公告称，对金市通业务合约涨跌停板进行调整。

除交易规则调整外，部分银行还从投资门槛发力，进一步强化贵金属业务的风险防控。例如，9月3日，宁波银行发布公告称，由于近期国内金价波动较大，自9月4日起，将积存金起购金额从800元提升至900元。

另外，9月4日，建设银行发布《关于近期贵金属业务市场风险提示的公告》，其中提到当前国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。公告特别提醒投资者要提高贵金属业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。

苏商银行特约研究员薛洪言告诉记者，近期多家银行对贵金属业务的调整，直接诱因是国际金价屡破新高引发的市场风险升级，深层逻辑在于对价格剧烈波动的前瞻性防御。当金价处于历史高位时，市场波动性显著增加，回调风险与幅度同步放大。

薛洪言进一步说，银行通过提高投资门槛、调整保证金比例、收紧风险等级认定等措施，主要达到三方面目标：一是过滤风险承受能力较弱的投资者，避免其在波动中遭受重大损失；二是强化自身风险管控，防范客户穿仓等极端情况对经营稳定性的冲击；三是响应监管部门关于加强投资者适当性管理的窗口指导要求。

投资者需平衡收益与风险

杨海平表示，当前国际金价上涨的核心驱动因素，一是美联储降息预期升温，可能会带来美元指数下行，黄金价格上涨；二是近期多家央行增配黄金，带动黄金价格上涨；三是近期地缘风险又有新演绎，避险情绪升温。在这些因素推动下，黄金的配置价值可能不会在短期内发生改变。

薛洪言认为，从市场视角看，普通投资者需警惕国际金价创新高背后的风险溢价，尤其是要重新评估自身风险承受能力，贵金属投资并非稳赚不赔，带杠杆的交易品种在价格剧烈波动时，甚至可能导致本金全额损失。银行通过提高参与门槛、加强风险管控等手段构建“防护网”，本质上是提醒投资者避免盲目追高，引导其将贵金属定位为资产配置中的对冲工具，而非短期投机标的。

面对金价波动，投资者该如何平衡收益与风险？薛洪言建议，在当前市场环境下，投资者平衡收益与风险的关键在于建立理性的资产配置框架。一方面，需明确投资标的属性，区分实物黄金、积存金等低风险品种与杠杆交易产品的风险差异，避免介入超出认知范围的复杂工具；另一方面，应遵循分散配置原则，将贵金属在投资组合中的占比控制在合理区间，通过与股债资产的负相关性平滑整体波动。