迈科期货：美国CPI数据基本符合预期，贵金属高位震荡

2025/9/12

一、财经要闻

　　美国劳工统计局公布最新数据，美国8月CPI同比2.9%，持平预期；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。美国上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，创2021年10月以来的最高。数据公布后，交易员充分消化了美联储年底前降息三次的情景。

　　墨西哥拟对有关贸易伙伴提高进口关税税率，商务部新闻发言人对此回应称，注意到有关报道，将密切关注墨方提税动向，并对有关最终措施进行认真评估。中方将根据实际情况采取必要措施，坚决维护自身正当合法权益。

　　欧洲央行连续第二次会议按兵不动，认为通胀压力已得到有效遏制，且欧元区经济保持稳健态势。欧洲央行行长拉加德称，欧元区降通胀过程现已结束，贸易不确定性已明显减弱。交易员削减对该行宽松政策的押注，暗示降息周期已经结束。

　　韩国总统李在明表示，不会与美国达成任何幕后协议，绝不会作出违背韩国国家利益的决定。韩国央行发布半年货币政策报告，预计美国关税将导致今年经济增长减少0.45个百分点，可能需要进一步降息以支持经济增长。

　　为化解与美国的贸易争端，瑞士正提出一项涵盖多个领域的综合方案，其核心举措包括建议本国黄金产业在美国建立一家精炼厂，旨在直接解决导致两国关系紧张的贸易失衡问题。

　　土耳其央行大幅降息，将一周回购利率从43%下调至40.5%，降幅超过投资者预期的200个基点。土耳其央行还从声明中删除了"追求里拉实际升值"的表述。

　　全球央行储备格局将迎来里程碑式巨变！资管机构Crescat Capital宏观策略师塔维·科斯塔近日发布一组数据显示，除美联储外，全球央行储备中黄金占比自1996年以来首次超越美国国债。这宣告了黄金正式登顶全球央行储备资产。

　　二、基本面分析及结论

　　昨日晚间美国公布的CPI数据基本符合预期，其中CPI同比增长2.9%，前值2.7%，核心CPI同比增长3.1%，较前值持平，基本符合预期。CPI同比上涨主要受到能源和食品价格推动，核心CPI分项中，住宅和服装、交通运输行业均较上月小幅回升，但由于医疗保健和娱乐分项的回落，使核心CPI增速较上月持平。昨日晚间美股上涨，反应美联储降息在即，美债收益率涨跌不一，短债利率上行长债利率回落，美元指数则延续偏弱走势。数据公布后，美联储仍然维持年内降息3次的预期，其中9月份议息会议仍以降息25bp为主流预期，降息50bp的概率始终偏小。所以昨日晚间CPI表现强化了年内降息3次的概率，但没有提升9月议息会议降息50bp的概率，贵金属价格对此预期有充分消化，昨日晚间高位震荡。

　　结论：偏多思路，追高需谨慎，沪金主力合约关注823、810短线支撑，沪银主力合约关注9700短线支撑。