机构看金市：9月15日

新华财经|2025年09月15日

•银河期货：贵金属在历史高位附近的多空博弈加剧 或将放大贵金属波动

•西南期货：贵金属的长期牛市趋势有望延续

•光大期货：黄金上行宏观逻辑并未打破

•瑞银集团：预计黄金将在明年中期涨至3900美元／盎司

•富瑞：短期内美元的低迷无疑是黄金的“天赐良机”

【机构分析】

•银河期货表示，美国8月CPI尽管再度反弹，但较为温和且整体仍符合市场的预期；叠加8月非农数据爆冷和对此前数据年度级别的大幅下修，凸显出美国劳动力市场的脆弱性，市场对于美联储年内多次降息的预期得到进一步巩固。本周内美联储将召开9月FOMC会议，近期贵金属相关的利多因素接近充分发酵，短期利多出尽的预期和中期“类滞胀”风险持续的担忧可能令贵金属在历史高位附近的多空博弈加剧，或将放大贵金属波动。

•西南期货表示，当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国7月非农数据大幅不及预期，劳动力市场进一步放缓，美联储有望开启降息，为黄金提供新的上涨驱动力。因此，贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。

•光大期货表示，黄金突破4月以来震荡格局后连续冲高，呈现轧空表现，确立了突破的有效性。上周黄金一度呈现高位震荡行情，一方面虽通胀数据推动降息但降息已基本完全定价，另一方面美通胀水平仍然受控，未产生再通胀预期，本周美联储议息降至，市场或表现偏谨慎，短线波动幅度或加大，走势上则具有一定不确定性，但黄金上行宏观逻辑并未打破，地缘政治方面再起波澜，因此逢低买入可能仍是当前主要策略。白银则跟随金价上行，投资者可理解为金银比回归预期下的补涨，国内突破万元／千克关口后或迎来新一轮投资热度，维系逢低买入持有的策略。

•瑞银集团分析师Giovanni Staunovo在最新报告中表示，考虑到当前的利好因素，以及近期ETF资金流入的明显增加，预计黄金将在明年中期涨至3900美元／盎司。

•富瑞首席美国经济学家Tom Simons表示，如果美联储如市场广泛预期那样下周降息，并暗示未来还会继续降息，企业可能会感到乐观，从而借机重振招聘，收复因关税而失落的利润。但短期内，美元的低迷无疑是黄金的“天赐良机”——作为反向指标，美元疲软往往与金价走强齐头并进。