国信期货：决议前夕波动加剧 金银高位震荡

2025/9/17

  周二晚间，贵金属市场表现分化。纽约期金盘中再度刷新高位至3739.9美元/盎司，主力合约最终收涨0.16%，报3725.10美元/盎司；国内沪金主力合约同步跟涨0.19%，收报849.74元/克，盘中也创下843.42元/克的新高。白银走势稍显疲软，纽约银主力合约微跌0.10%，报42.92美元/盎司；沪银主力合约同步收跌0.41%，报10043元/千克。

  周二晚间，美元指数收跌。经济数据方面，美国8月零售销售环比增长0.6%，连续三个月超预期，反映消费韧性依然较强，或在一定程度上强化市场对通胀粘性的预期。尽管这一数据可能为美联储的降息节奏提供新的考量，但并未改变市场对宽松周期开启的整体预期。地缘与贸易层面，欧盟与印尼达成协议、美国拟对汽车零部件加征关税以及美印加紧贸易谈判等事件，持续推升全球贸易政策不确定性，避险情绪对贵金属构成支撑。需要特别关注的是，在美联储政策声明公布前后，市场预计将出现更高的波动性，尤其是如果市场参与者认为降息决定伴随着鹰派声明或对后续政策路径的谨慎指引。

  整体来看，经济数据未改变降息预期，叠加贸易摩擦及政策不确定性延续，预计金银价格在中短期内仍将维持震荡偏强走势，但需警惕政策预期差引发的短期波动性风险。技术面上，中期来看，纽约金以3600美元为重要支撑，后市有望进一步挑战3800美元附近高位；纽约银若能有效站稳43美元左右关口，则下一目标可看向45美元附近水平。