美联储鹰派降息支撑美元，交易员重新评估宽松节奏，英国财政赤字恶化引发双重压力

2025-09-20

美元在周五走强，延续了对多数主要货币的反弹走势。此前美联储本周降息，但暗示未来将采取渐进式宽松政策，交易员正在重新评估短期前景。

美元指数上涨0.3%，至97.662。该指数在周一和周二因市场预期美联储可能启动快速降息而下跌了1%，但本周周线持平。

美联储周三一如预期降息，但并未表现出在未来几个月迅速降低借贷成本的紧迫性。其利率预测图（即“点阵图”）显示，今年可能还有两次降息。

Bannockburn Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“这真是一个‘一分为二’的交易周。投票结果和点阵图并不像声明和对劳动力市场的担忧那样鸽派。”Chandler补充道：“我们告诉客户，这只是一次逆势反弹。如果你必须卖出美元，很快会有更好的价位。”

美国财政部长贝森特接受采访对美联储“大刀阔斧”降息予以鼓励。他说，“特朗普总统在经济治理方面非常精明，我认为他几乎每次（批评美联储）都说对了”。“问题在于，美联储一直落后于局势。我们希望他们能开始以一种大刀阔斧的方式迎头赶上”。

周四，下一任美联储主席热门人选、白宫国家经济委员会主任凯文?哈塞特表示，美联储降息25个基点，是迈向大幅降低利率的良好第一步。分析认为，哈塞特的话表明美联储降息决定似乎得到白宫认可。

分析认为，此次美联储降息25个基点，可以视为是一种缓冲和表示，通过部分让步的方式来解决白宫所产生的不满情绪。

ADM Investor Services在一份报告中表示：“在周三的降息向市场发出混杂信号后，市场目前预计美联储10月份降息的可能性为92%。”

由于英国借贷规模远超官方预测，进一步加剧财政前景的不确定性，英镑在周五下跌。

英镑是G10货币中表现最差的之一，反映出投资者对英国财政大臣里夫斯能否控制预算的担忧。英镑下跌0.6%，至1.3468美元，为自4月初以来最大两日跌幅。

荷兰合作银行的Jane Foley在一份报告中称，英国央行今年可能不会进一步降息，但随着市场消化这一预期以及对英国财政可持续性的担忧加剧，英镑可能会走软。她说，市场仍然密切关注英国艰难的预算状况。她说，周五公布的8月份英国公共部门借款数据差于预期，这“及时地提醒“了人们英国的预算处境，以及财政大臣蕾切尔·里夫斯在为11月秋季预算做准备时所面临的挑战。

加皇资本市场策略师在一份报告中称，随着英国在11月秋季预算案公布前财政风险隐现，英镑短期内可能面临进一步压力。这些策略师表示，在预算案公布前，英国经济面临着相当大的不确定性。“根据我们与客户的交流，我们认为市场中的大多数人都已为预算将受到负面反应做好了准备。”

加拿大皇家银行预计，到第四季度，英镑将跌至1.3400美元，欧元将升至0.8800英镑。

日本央行周五在结束为期两天的货币政策会议后宣布，维持现行利率水平不变，未来将择机出售其持有的金融资产，缩减宽松规模，推动货币政策正常化。

公告显示，日本央行继续将政策利率保持在0.5%左右。此外，央行未来将择机在市场上出售其持有的交易型开放式指数基金（ETF）及房地产投资信托基金（REIT）等资产。

日本央行行长植田和男在记者会上表示，日本央行目前计划每年出售账面金额约3300亿日元的ETF及账面金额约50亿日元的REIT，具体出售时机待定。

据《日本经济新闻》网站报道，账面金额3300亿日元的ETF目前市场价值约6200亿日元。截至今年3月底，日本央行持有的ETF账面价值总计37万亿日元，市价约70万亿日元。新冠疫情期间，为应对疫情对日本经济及市场造成的严重冲击，日本央行通过扩大资产购买计划等手段持续加大货币政策宽松力度。去年3月，日本央行宣布结束负利率政策、开启首次加息，停止购买ETF及REIT，此后一直在寻找时机出售持有的资产。

日本央行虽然维持利率不变，但委员会出现异议，日元走强。日本央行两位审议委员意外反对维持利率不变的决定，令投资者感到意外，并将焦点重新转向下一次加息的时间点。

荷兰国际预计日本央行将在10月份加息，分析师表示，持异议委员的投票让我们对这一看法更有信心。

据伦敦证券交易所集团的数据，市场认为10月份加息的可能性为47%。分析师表示，即便不考虑对日本央行利率预期的任何重新调整，美元兑日元的近期合理价值也已被高估。

荷兰国际集团预计，美元兑日元汇率将从目前的147.95日元下跌，一个月后料跌至145.00日元，三个月后料跌至140.00日元。