国信期货：多头情绪持续发酵 金银价格再创历史新高

2025/9/23

  周一晚间，受美国进一步降息预期持续升温及政治不确定性加剧影响，贵金属市场全线走高，价格再度刷新历史纪录。纽约金主力合约上涨1.66%，报3781.2美元/盎司；沪金主力合约跟涨1.46%，报850.98元/克，同步创出历史新高。白银表现更为强劲，纽约银大幅上涨2.19%，报44.315美元/盎司；沪银主力合约上涨1.77%，报10348元/千克，同样刷新纪录高位。

  周一晚间，美元指数收跌。宽松预期与避险情绪共同推动贵金属价格强势攀升。但需要注意的是美联储多位官员发表偏鹰派言论，博斯蒂克、穆萨莱姆及哈玛克均表示应对降息保持谨慎，认为进一步宽松的空间有限，甚至强调若通胀风险上升将不支持继续降息，目前仅有米兰认为中性利率可能接近2%水平。这些表态一定程度上削弱了市场对短期继续大幅降息的预期，可能令实际利率和美元短期承压有限，从而对金银价格上行构成抑制。不过，地缘方面，法国等多国宣布正式承认巴勒斯坦国，或加剧中东局势不确定性，潜在避险情绪仍可能为贵金属价格提供部分支撑。

  当前金银市场多空因素交织，短期波动或有所加剧，但中长期看涨趋势不变。投资者需重点关注美联储主席鲍威尔即将发表的讲话，若其表态偏于谨慎，可能引发获利了结行为并导致价格回调。技术面上，纽约金关键支撑位于3600美元附近，后市仍有望上探3800美元附近高位；白银在金融属性与工业需求共振下表现更具弹性，支撑已上调至41美元左右，下一目标看向45美元附近。操作上建议遇回调可逐步布局，把握中长期配置机会