美国9月Markit制造业、服务业PMI回落，但均扩张，价格缓和

 09-23

美国9月Markit制造业PMI初值创两个月新低，服务业PMI初值和综合PMI初值均创三个月新低，但均位于50荣枯线上方。从月度走势来看，增长已从7月份的近期峰值放缓，9月份企业也缩减了招聘规模。需求趋软的迹象越来越多，这也削弱了企业的定价能力，这暗示利润空间受到挤压，同时有利于通胀趋于缓和。

9月23日周二，标普全球公布的数据显示，美国9月Markit制造业PMI初值创两个月新低，服务业PMI初值和综合PMI初值均创三个月新低，均显示出一定的疲软。

9月美国Markit PMI数据的初读如下，50为荣枯分水岭。

美国9月Markit制造业PMI初值52，连续第二个月扩张，预期52.2，8月前值53，去年同期为47.3。其中，就业指数从8月的53.1降至52.6；新订单指数环比下降。

美国9月Markit服务业PMI初值53.9，为2025年6月以来的最低值，预期54，8月前值54.5，去年同期为55.2。其中，就业指数从8月份的52降至51.6，为2025年4月以来的最低值；物价指数较上月下降，为2025年4月以来的最低值。

美国9月Markit综合PMI初值53.6，为2025年6月以来的最低值，预期54，8月前值54.6，去年同期为54。其中，新订单指数从8月的53.9降至53.1，为2025年6月以来的最低值；就业指数较上月下降。

展望未来，9月份企业对未来一年产出的预期升至四个月高点，但仍低于制造业和服务业调查的长期平均水平。服务业信心指数升至5月份以来的最高水平，9月份则创下三个月新高。

标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：

9月美国企业产出的进一步强劲增长，为今年迄今表现最好的季度画上了圆满句号。PMI调查数据显示，第三季度美国经济按年率计算正以2.2%的速度增长。

然而，从月度走势来看，增长已从7月份的近期峰值放缓，9月份企业也缩减了招聘规模。需求趋软的迹象越来越多，这也削弱了企业的定价能力。虽然关税再次被认为是推高制造业和服务业投入成本的原因，但能够提高销售价格、将成本转嫁给客户的企业数量减少了，这暗示利润空间受到挤压，同时有利于通胀趋于缓和。

尽管如此，调查数据仍显示，未来几个月消费者通胀仍将高于央行2%的目标。然而，在制造业中，也出现了销售增长令人失望导致库存以前所未有的速度积压的迹象，这也可能进一步帮助未来几个月的通胀降温。

当然，库存积压也暗示着未来生产存在一些下行风险。虽然制造业和服务业的增长预期依旧受到政治环境、尤其是关税问题的困扰，但令人鼓舞的是，9月份的商业信心有所改善，部分原因是预期较低的利率将带来积极影响。

美国9月Markit制造业和服务业PMI初值公布后，美元指数短线波动不大，报97.33；美国10年期国债收益率短线波动不大，报4.133%；现货黄金短线小幅走低，报3784.37美元/盎司。