美联储传声筒：鲍威尔称利率“适度限制” 为未来降息敞开大门

金十数据|2025年09月24日

美联储主席鲍威尔表示，即使在上周降息之后，他仍判断美联储的利率立场“依然适度限制”。这意味着，如果官员们继续判定近期劳动力市场的疲软态势比通胀问题的反复更为重要，今年美联储将拥有更多降息的操作空间。

当地时间周二下午在罗德岛州普罗维登斯的一次谈话中，鲍威尔大致重复了他在上周降息后新闻发布会上的观点。他着重强调了美联储在实现其双重目标方面所面临的挑战。

“双向风险意味着不存在无风险的路径，”鲍威尔说。他指出，降息过多、过快可能导致通胀持续运行在接近3%的水平，而非美联储2%的目标；而将限制性政策立场维持过久，则可能不必要地导致劳动力市场疲软。

鲍威尔重申了他的观点，即今夏就业增长的放缓证明了上周政策转向的合理性，这一转向使得美联储比今年早些时候略微更多地关注劳动力市场。尽管今年劳动力队伍的增长也有所放缓，但鲍威尔表示，今年夏季经济创造的新岗位数量已不足以满足求职者的需求。

鲍威尔避免就美联储将于10月28日至29日举行的下一次会议给出强烈暗示，不过他并未强烈反驳市场对再次降息的普遍预期。鲍威尔说，官员们将审视增长、雇佣和通胀数据，并思考一个问题：“我们的政策是否处于正确位置？如若不然，我们就会采取行动使其到位。”

鲍威尔也重申了他的评估，即关税上调可能导致一次性的价格上涨，而这可能需要时间才能在整个供应链中显现出来。“‘一次性’上涨并不意味着‘立刻全部’上涨，”鲍威尔说。

尽管许多预测者也认为与关税相关的价格上涨不会持续，但鲍威尔表示，美联储有特殊责任去实现这一结果。“我们不能让这部分目标无人守护，”他说，这含蓄地回击了那些在没有经济恶化证据的情况下要求更大幅度降息的论点。

在上次会议提交的预测中，微弱多数的美联储官员预计今年至少还会进行两次降息，这意味着在10月和12月剩下的两次会议上将连续行动。这些预测暗示了一种更广泛的转变，即对就业市场出现裂痕的担忧在加剧，而重大政策转变使得经济环境更趋复杂、难以解读的情况下，官员们的关注点正在变化。

但这也凸显出鲍威尔在就未来行动凝聚官员共识方面所面临的高难度挑战，特别是在雇佣和需求未显示出更明显疲软迹象的情况下。

鲍威尔和美联储正面临来自特朗普及其政府高级官员异常激烈的批评。特朗普和财政部长贝森特认为，美联储在四年前严重误判通胀之后，如今在降息方面过于胆怯。

特朗普对美联储的抨击因试图解雇美联储理事丽莎·库克而进一步升级，理由是据称其个人财务存在不实陈述。在该央行111年的历史中，尚无总统尝试过解雇一位美联储理事。库克已提起诉讼质疑这一解雇企图，她的律师表示她没有实施欺诈。

两家联邦法院已允许库克在对其解雇提出质疑期间留任。特朗普政府上周要求最高法院允许其在库克诉讼进行期间将其解职。

鲍威尔并未直接回应这些政治风波。但他间接反驳了贝森特及其他人的批评，这些人声称美联储自身在很大程度上应对特朗普挑战其独立性的行为负责。例如，贝森特在本月发表的一篇长文中，详细列举了据称是美联储政策制定者在2008年金融危机后数年内的不当行为，包括“使命蔓延”和“机构膨胀”。

鲍威尔简要回顾了2008年金融危机和2020年疫情如何迫使美联储采取非常措施，以限制更具破坏性的经济后果风险。随后他指出，在这段时期，美国的经济表现往往令其他同类国家羡慕。

“尽管遭遇了这两次独特的、极其巨大的冲击，美国经济的表现与全球其他大型发达经济体一样好，甚至更好，”他说。

鲍威尔还明确反驳了某些评论员的批评，这些评论员有时在困惑于美联储的政策决定时，会声称美联储考虑了党派政治因素。“我们根本不会那样考虑问题，”鲍威尔说，“这纯属无的放矢。”

（以上内容来自《华尔街日报》著名记者、素有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos）