国信期货：支撑稳固 金银迭创新高

2025/9/24

  周二晚间，在美国进一步降息预期持续升温及政治不确定性加剧的推动下，金银价格再度刷新历史纪录。纽约金主力合约上涨1.1%，报3815.7美元/盎司，盘中触及3824.6美元/盎司，创历史新高；沪金主力合约同步走强，上涨1.02%，收报859.88元/克，盘中升至862.10元/克，同样刷新纪录。白银同样表现强劲，纽约银上涨0.89%，报44.608美元/盎司；沪银主力合约上涨0.80%，收报10394元/千克，盘中最高触及10482元/千克，再度改写历史高点。

  周二晚间，美元指数收跌。美联储主席鲍威尔表示，当前美联储面临“具有挑战性的形势”，需要在通胀与就业增长之间寻求平衡，但并未就下一次降息的时机释放明确信号。此外，多位官员预计2025年仍存在多次降息空间，货币政策宽松预期持续为贵金属价格提供支撑。地缘方面，特朗普称若俄罗斯拒绝协议美国将加征关税，并支持北约对俄采取强硬行动；波兰与白俄罗斯边境重新开放，伊朗若未能与欧洲国家达成协议则可能面临制裁恢复，俄罗斯或延长汽柴油出口禁令。这些局势变化加剧市场不确定性，推升全球避险情绪，对金银构成进一步支撑。

  展望后市，货币政策宽松预期与地缘风险仍将为金银价格提供支撑，但需警惕短期快速冲高后的技术性回调风险。若经济数据超预期或通胀再度抬头，可能促使市场重估美联储政策节奏，压制降息预期。技术面上，纽约金关键支撑位抬升于3700美元附近，上行阻力关注3900美元；白银支撑参考42美元附近，目标位看向45美元附近。操作上建议遇回调分批布局，避免追高，注意仓位管理。