澳大利亚8月通胀升至目标区间上限，澳联储下周决议或按兵不动

 2025-09-24

澳大利亚月度通胀指标在8月升至储备银行(RBA)2%-3%目标区间上限，这一数据为维持当前利率水平提供了支撑，同时推动澳元汇率走高。澳大利亚统计局周三发布的官方数据显示，8月消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，创下一年来的最高纪录，这一涨幅超出经济学家此前预测的2.9%。

不过，澳联储青睐的核心通胀指标截尾均值有所放缓，从7月的2.7%降至8月的2.6%，该指标剔除了食品、能源等价格波动较大的项目，更能反映通胀的潜在趋势。

此次通胀数据叠加上周显示劳动力市场持续紧张的就业报告，可能会促使澳联储政策制定者在下周(9月29日-30日)的会议上选择按兵不动，并维持谨慎的政策前景。

市场反应迅速，澳元汇率抹平此前跌幅，上涨0.3%;对政策敏感的澳大利亚三年期国债收益率走高，交易员随之下调了对下次降息的预期。与澳联储会议挂钩的掉期交易数据显示，央行在9月末会议上暂停降息的概率极高，而11月降息的定价概率为70%。

数据显示，住房成本是推动通胀上升的主要动力。除住房成本外，食品和酒类价格也是推升年度通胀的重要因素。

具体来看，截至8月的12个月内，电力成本飙升24.6%，昆士兰州、西澳大利亚州和塔斯马尼亚州家庭的自付费用上涨是主要推手;

房租同比上涨3.7%，为2022年11月以来的最低年度涨幅;新建住房价格(涵盖新建住宅和大型翻新项目)同比涨幅从7月的0.4%升至0.7%，原因是部分城市的建筑商上调价格并减少折扣促销活动。

此外，受劳动力和原材料成本上升推动，外出用餐及外卖价格同比上涨3.3%，创下过去一年的最高涨幅;7月学校假期结束后需求下降，使得假日旅游和住宿通胀有所缓解;保险价格则出现四年多来最小年度涨幅。

彭博经济研究的詹姆斯·麦金太尔表示：“月度通胀连续第二次意外走强，虽不会打断澳联储的降息周期，但足以浇灭9月30日会议降息的预期。这印证了我们的观点——降息步伐将是渐进的。”

澳联储上月将现金利率下调25个基点至3.6%，这是其今年第三次降息。行长米歇尔·布洛克周一曾表示，利率制定委员会将在下周的会议上评估近期经济数据，目前经济表现符合甚至略强于预期。她指出，通胀已显著回落至目标区间内，同时重申月度CPI指标波动性较大，信号不够清晰，她对更全面的季度通胀报告更有信心。

国民银行悉尼策略师罗德里戈·卡特里尔认为：“整体通胀超出预期，住房和服务业等细分领域的表现仍是未来通胀的上行风险来源。今日数据为澳联储提供了思考空间，或使其考虑在11月会议上继续暂停降息。”

值得注意的是，澳大利亚统计局(ABS)将于11月26日起发布完整的月度通胀数据，填补该国经济数据长期存在的空白，使澳大利亚与多数发达国家的统计标准保持一致。不过，完整月度通胀数据预计将有一段过渡期，这意味着季度通胀数据在未来一段时间内仍将是政策制定的基准指标。