受美联储谨慎立场与美元走强拖累，黄金价格从历史高点小幅回落

2025-09-25

周三（9月24日），现货黄金面临温和抛售压力，在前一日触及3791美元的历史高点后进入休整阶段。现货黄金盘中交投于3738美元附近，较日内高点3779美元有所回落，原因是交易员正评估美联储在货币政策宽松路径上的谨慎态度。

尽管上周美联储已宣布降息25个基点，市场对年底前进一步降息的预期仍保持坚定，但美元反弹与美国国债收益率上升正限制黄金的上行尝试。不过，持续的地缘政治紧张局势、整体基本面及技术面前景仍在缓解金价下行风险——即便金价在历史高位附近动能停滞，逢低买入者仍保持活跃。

美联储主席鲍威尔周二在华盛顿发表讲话时，延续了其一贯立场，强调货币政策仍“取决于数据”，未来利率决策“不存在预设路径”。他承认风险平衡已发生变化，就业面临的下行风险上升，但同时警告称，若宽松力度过大，可能导致“通胀问题未解决便半途而废”。

展望未来，美联储的双重使命（物价稳定与充分就业）使其面临微妙的平衡挑战，不过政策倾向正逐渐转向保障劳动力市场稳定。尽管通胀向2%目标推进的进程似乎陷入停滞，但物价上行风险尚未显现。目前货币政策仍处于显著限制性区间，若长期维持高利率，可能对就业造成不必要的损害——这意味着即便美联储行动谨慎，其政策倾向仍应偏向宽松。

技术分析：现货黄金在历史高点下方盘整

现货黄金在创下3791美元的新历史高点后，进入盘整阶段，截至目前多头成功守住3750美元关口。尽管整体看涨格局未变，但动能指标已显现初步疲弱迹象，表明市场在经历一轮过度上涨后，正消化近期涨幅。

下行方向：3750美元是即时关键支撑位，其次是3700美元这一心理关口。若跌破3700美元，市场格局可能面临转变，并可能开启更深层次的回调走势。不过目前来看，金价仍稳稳运行于短期和中期移动平均线上方，凸显当前上升趋势的强劲性。

上行方向：3791美元的历史高点与3800美元心理关口是关键阻力位。若金价能持续突破这一区间，将进一步确认上升趋势；若无法形成有效上行动能，黄金可能在开启下一轮方向选择前，进入一段盘整期。

北京时间00:32，现货黄金报3742.19美元/盎司，跌幅0.58%。