国信期货：涨势暂缓 金银进入高位震荡

2025/9/25

  周三晚间，金银价格在连续冲高后出现技术性调整，多头获利了结意愿上升，市场转入高位震荡格局。纽约金主力合约下跌1.20%，报3768.1美元/盎司；沪金主力合约同步回调0.65%，收报853.06元/克。白银跟随走弱，纽约银下跌0.93%，报44.192美元/盎司；沪银主力合约下跌0.52%，收报10349元/千克。

  周三晚间，美元指数反弹。美国财长贝森特表态支持大幅降息，认为美联储利率过高过久，应释放100至150个基点的降息信号，强化了市场对宽松周期的预期；而美联储内部意见出现分化，古尔斯比警告勿过度降息，戴利则认为经济增长放缓与低通胀支持进一步宽松，政策不确定性仍存。地缘方面，美国与欧盟达成汽车关税协议，但对医疗器械等发起232调查，贸易摩擦风险延续；克里姆林宫批评特朗普试图推高全球能源价格，伊拉克—土耳其石油管道即将恢复，欧盟计划提高俄罗斯石油进口关税，这些动向加剧能源与地缘博弈，推升避险情绪。

  多空因素交织下，宽松预期与地缘风险对金银构成支撑，但联储内部分歧与贸易局势演变仍可能引发波动。若本周稍晚公布的系列经济数据超预期或通胀再度抬头，可能促使市场重估美联储政策节奏，压制降息预期。技术面上，纽约金关键支撑位抬升于3700美元附近，上行阻力关注3900美元附近；白银支撑参考43美元附近，目标位看向45美元附近。操作上建议逢回调分批布局，避免追高，注意仓位管理。