瑞达期货：隔夜国际贵金属期货普遍收跌

2025/9/25

隔夜，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.24%报3768.5美元/盎司，COMEX白银期货跌1.11%报44.115美元/盎司，近期强势上行后，贵金属市场回调压力渐显。

黄金白银市场近期波动显著加剧，鲍威尔发言“宽松”基调不及预期导致市场对于年内降息的乐观预期有所收敛，金价上行动能阶段性遇阻。美方基本与欧盟敲定贸易协议，对进口汽车及零部件征收15%的关税，同时自9月1日起豁免欧盟药品、飞机及其零部件等品类的关税税率。美国经济韧性强于预期，8月新屋销售年化总数80万户，大幅超出市场预期，达到自2022年初以来的最快增速。8月待售新房库存降至49万套，为今年以来的最低水平。关税协议的进展，叠加强于预期的美经济数据，支持美元短线超跌反弹，施压金价。

美联储主席鲍威尔此前未就美联储是否会在10月会议上降息给出任何暗示，被市场解读为边际转鹰信号，与此前的超宽松预期形成一定反差。美联储内部就未来货币政策路径分歧加大，部分FOMC官员表示劳动力市场正在恶化，决策者正面临“落后于形势”的严重风险，需要果断、主动地采取行动，而另一部分官员则表明鉴于通胀率高于目标且呈上升趋势，美联储在进一步降息方面应保持谨慎。前期降息预期充分计价于贵金属市场的强劲涨势中，短期宽松预期边际转弱，市场重新审视关税抬升风险，或导致贵金属阶段性回调风险加剧。

往后看，后续进入阶段性盘整的概率较大，数据方面重点关注美国8月PCE个人消费支出数据，PCE大幅走弱或使贵金属市场重拾上行动能，相反若数据强于预期有可能导致金价面临回调。

操作上建议，区间波段交易为主，短期内注意回调风险。