美国二季度GDP创近两年最快增速3.8% 消费支出成核心动力

 2025-09-25

美国政府上调了对消费支出的前次估算，美国经济在第二季度创出近两年来最快增速。美国经济分析局周四发布的最新报告显示，经通胀调整后的美国第二季度国内生产总值(GDP)环比年率修正后增长3.8%，这一增幅高于此前初步估计的3.3%，而第一季度GDP则曾出现萎缩。该数据反映了美国生产的商品和服务价值变动情况。

与此同时，美国经济分析局还公布了年度国民经济核算更新报告，涵盖过去五年的GDP及相关数据修订。尽管更新过程整合了更完整的数据来源，但该机构指出仍无法获取部分涉及公司及独资企业纳税申报单的统计信息。

年度修正幅度总体有限，2019年至2024年间美国实际GDP年均增长2.4%，修订后的数据进一步描绘出经济从疫情初期冲击中快速反弹，并逐步过渡至更稳定增长阶段的图景，不过通胀压力依然存在。

周四同步发布的8月份经济指标显示，商业设备订单强劲增长，商品贸易逆差收窄幅度超出预期，同时首次申请失业救济人数降至7月中旬以来的最低水平。

从季度数据看，最新GDP修正值印证了美国经济在第二季度出现反弹——此前一季度曾因企业为规避特朗普政府加征关税而大规模进口囤货，导致进口激增。目前第三季度经济表现稳健，近期报告显示消费者支出与企业设备投资均呈现强劲态势。

在数据发布前，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型曾预测第三季度经济增速为3.3%，但经济学家对第四季度增长前景持谨慎态度，认为就业市场疲软可能抑制消费者支出。

展望未来，经济学家预计，2026年经济仅会温和提速，部分因素包括特朗普税改政策及相对较低的利率环境，但未来几年美国经济增速仍普遍低于2%。

通胀方面，修正后的数据显示，美联储密切关注的核心个人消费支出价格指数(PCE，剔除食品和能源)在2024年全年上涨速度加快，第二季度已升至2.6%。经济学家预测，周五将公布的8月份PCE数据将显示该指标同比涨幅接近3%，这可能限制美联储未来几个月的降息空间。

尽管上周美联储已下调借贷成本，且决策者预计今年还将降息两次，但鉴于通胀压力持续，部分官员对进一步降息持审慎态度。