瑞达期货：贵金属区间波段交易为主

2025/9/26

隔夜，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.33%报3780.5美元/盎司，COMEX白银期货涨2.89%报45.47美元/盎司。

美国上周初请失业金人数为21.8万人，优于预期的23.5万人，显示劳动力市场保持韧性。第二季度GDP年化增速由3.3%上修至3.8%，为近两年高位，同时8月耐用品订单环比反弹至2.9%，核心资本品订单持续改善，反映经济动能强劲。核心PCE同比升至2.6%，略高于预期，通胀仍具粘性。美元指数连续两日反弹，持稳于98关口上方，主要受美联储官员鹰派表态及“经济韧性与通胀粘性”并存的宏观环境支撑，10年期美债收益率回升至4.2%，货币政策与利率走势形成共振，短期内或对贵金属市场走势形成一定压制。鲍威尔此前未就美联储是否会在10月会议上降息给出任何暗示，与此前的超宽松预期形成一定反差。

美联储内部就未来货币政策路径分歧加大，部分FOMC官员表示劳动力市场正在恶化，决策者正面临“落后于形势”的严重风险，需要果断、主动地采取行动，而另一部分官员则表明鉴于通胀率高于目标且呈上升趋势，美联储在进一步降息方面应保持谨慎。前期降息预期充分计价于贵金属市场的强劲涨势中，短期宽松预期边际转弱，市场重新审视关税抬升风险，或导致贵金属阶段性回调风险加剧。

往后看，后续进入阶段性盘整的概率较大，数据方面重点关注美国8月PCE个人消费支出数据，PCE大幅走弱或使贵金属市场重拾上行动能，相反若数据强于预期有可能导致金价面临回调。

操作上建议，区间波段交易为主，短期内注意回调风险。