美联储副主席Bowman：应将资产负债表规模降至尽可能低

　　美联储负责监管的副主席Michelle Bowman表示，美国央行应当力求实现尽可能小的资产负债表，并对其货币政策实施机制进行改革。

　　“从长期来看，我的偏好是将资产负债表保持在尽可能小的规模，使准备金余额的水平更接近稀缺而非充裕，”Bowman周五在纽约预测者俱乐部演讲的预先准备讲话中说。

　　Bowman认为，回到由美联储主动管理资产负债表的框架，将使美联储能得到指示市场压力和市场运作问题的更好指标。

　　“允许货币市场出现适度的波动，可以增进我们对市场出清点的理解，”Bowman说。

　　在金融危机之后，美联储转向一种名为充裕准备金的利率控制框架。当时，史无前例的刺激措施以及提高银行所需持有资本数量的新规，使市场上资金泛滥。在那之前，美联储每天在市场上进行大规模操作，通过买卖国债，确保其基准利率在目标附近。

　　Bowman曾被外界提及是现任主席鲍威尔的任期于明年届满后的接替人选之一。她还表示，支持美联储资产负债表只持有国债，且期限分布略向短端倾斜，而不是完美体现更广泛市场中的期限分布状况，这将给予美联储更大的灵活性。

　　Bowman补充说，美联储应考虑主动出售其持有的抵押贷款支持证券（MBS）。

　　“仅仅依靠MBS的自然到期减少，并不能在可信的时间框架内回归到只持有国债的资产组合，”她说。

　　在疫情之后，美联储的资产负债表膨胀至接近9万亿美元，当时美联储大量购买国债和MBS以支撑市场和经济。此后规模已降至6.6万亿美元，但近几个月美联储放缓了缩表的步伐，担心从金融体系抽走过多准备金并引发市场压力。

　　紧急借贷

　　Bowman表示，她也赞成将美联储紧急借贷权力和工具的使用严格限定为在危机期间。

　　“将本来创立的宗旨是临时应对紧急状况的活动制度化，实质上等于把对市场流动性不足的极端紧急反应常态化，”Bowman说。

　　虽然她在2021年支持设立常备回购便利，但她表示当时“有重大保留意见”。Bowman称，她支持对该工具作出调整，以强化其只应在市场功能失调时期作为后盾使用。

　　Bowman重申，她认为美联储的利率决策委员会应“果断且前瞻性地采取行动，以应对劳动力市场活力下降和正在出现的脆弱迹象”。

　　在7月，当同僚维持利率不变时，Bowman赞成降息。上周她支持将利率下调四分之一个百分点的决定。