美国政府停摆，美元延续下跌趋势

2025-10-1

　　随着美国开启近七年来首次政府停摆，美元正迎来一个月内持续时间最长的下跌走势。

　　彭博美元现货指数已连续第四个交易日下跌，跌幅 0.2%，跌至一周低点。美元对所有十国集团货币均出现走弱，其中日元涨幅领先，升至两周高点。

　　历史数据显示，政府停摆通常会对美元构成压力，期权市场也呈现出类似趋势。风险逆转指标（用于衡量看涨与看跌交易的需求差距）显示，未来一个月美元面临进一步下行风险。

　　杰富瑞集团首席欧洲策略师莫希特・库马尔表示，股市下跌和国债上涨的幅度可能较为温和，但 “外汇市场是我们不应指望市场走势消退的领域”，他预计美元疲软态势将持续。

　　政府停摆的持续时间至关重要 —— 停摆时间越长，美元面临的压力越大。今年以来，美元汇率已跌至 2022 年以来的最低水平，原因包括唐纳德・特朗普总统执政期间政策的不确定性、赤字不断扩大，以及美联储独立性面临压力，这些因素均引发了投资者担忧。

　　荷兰银行高级美国经济学家罗吉尔・奎德夫利赫指出：“若停摆再次持续数周，这种局面可能会给本就难以解读的劳动力市场数据增添更多不确定性，进而影响美联储的决策过程。”

　　包括原定于周五发布的美国非农就业报告在内的多项经济数据，目前可能面临延迟发布。货币市场数据显示，市场预期美联储年底前将累计降息 42 个基点，而一周前这一预期值为 37 个基点。